小楊 追問

2019-06-12 17:22

老師這是答案

小楊 追問

2019-06-12 17:25

麻煩老師給詳細(xì)解答一下5小問，非常感謝老師

陳詩晗老師 解答

2019-06-12 17:44

晚上聯(lián)系我，我還有課

小楊 追問

2019-06-12 21:07

老師，您下課了嗎？

陳詩晗老師 解答

2019-06-12 21:23

第五問是讓你選擇最優(yōu)的籌資方案。從第123問得出，各自的每股收益無差別點(diǎn)時(shí)的息稅前利潤，分別是515.5、751.25、690.88.
當(dāng)預(yù)計(jì)的息稅前利潤低于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)的息稅前利潤時(shí)，我們應(yīng)該選擇債務(wù)籌資。大于時(shí)，我們應(yīng)該選擇權(quán)益籌資。這個(gè)時(shí)候的每股收益是最大的。
此時(shí)，預(yù)計(jì)的息稅前利潤是600萬。也就是在751.25和690.88之間，應(yīng)該采用乙方案。
因?yàn)楫?dāng)息稅前利潤低于515.5時(shí)，應(yīng)該發(fā)債，采用丙方案。丙方案是發(fā)行債券。
當(dāng)息稅前利潤大于751.25時(shí)，應(yīng)該發(fā)股，采用甲方案。甲方案發(fā)行股票比較多。

小楊 追問

2019-06-12 21:30

老師，您這個(gè)是不是反了，預(yù)計(jì)的息稅前利潤低于每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤時(shí)應(yīng)選澤股權(quán)籌資啊

小楊 追問

2019-06-12 21:32

您和答案不一致

陳詩晗老師 解答

2019-06-12 21:47

反了，反了。不好意思，同學(xué)。
第五問是讓你選擇最優(yōu)的籌資方案。從第123問得出，各自的每股收益無差別點(diǎn)時(shí)的息稅前利潤，分別是515.5、751.25、690.88.
當(dāng)預(yù)計(jì)的息稅前利潤大于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)的息稅前利潤時(shí)，我們應(yīng)該選擇債務(wù)籌資。小于時(shí)，我們應(yīng)該選擇權(quán)益籌資。這個(gè)時(shí)候的每股收益是最大的。
此時(shí)，預(yù)計(jì)的息稅前利潤是600萬。也就是在751.25和690.88之間，應(yīng)該采用乙方案。
因?yàn)楫?dāng)息稅前利潤低于515.5時(shí)，應(yīng)該發(fā)債，采用丙方案。丙方案是發(fā)行債券。
當(dāng)息稅前利潤大于751.25時(shí)，應(yīng)該發(fā)股，采用甲方案。甲方案發(fā)行股票比較多。

小楊 追問

2019-06-12 21:49

老師，你前邊的我能看懂，從后邊預(yù)計(jì)的息稅前利潤應(yīng)該是500啊

小楊 追問

2019-06-12 21:50

從后面我看不懂

陳詩晗老師 解答

2019-06-12 21:59

看成第6題的息稅前利潤了。息稅前為500時(shí)，是小于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)的息稅前利潤515.5.那么我們應(yīng)該選擇的是權(quán)益籌資。這三個(gè)方案當(dāng)中，只有甲方案是發(fā)行了400萬的股，他的權(quán)益最多。所以選擇甲方案。

如果當(dāng)預(yù)計(jì)的息稅前利潤大于751.25時(shí)，我們就要選擇債務(wù)籌資，那么這三個(gè)方案中，只有丙方案發(fā)的債最多，選擇丙方案。

小楊 追問

2019-06-12 22:12

那預(yù)計(jì)的息稅前利潤大于515.5但小于751.25為什么采用乙方案？

陳詩晗老師 解答

2019-06-12 22:18

因?yàn)樗?nbsp;于兩者之中，全部權(quán)益和全部債都不能達(dá)到eps最大化，只能是組合的時(shí)候才能達(dá)到每股收益最大化。
你帶幾個(gè)數(shù)據(jù)進(jìn)去驗(yàn)證一下就清晰了。
把握住，大于每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利息時(shí)用債務(wù)籌資，小于，用股權(quán)籌資。

小楊 追問

2019-06-12 22:21

那就是說介于中間的就不用比較了，只比較最大的那個(gè)數(shù)和最小的那個(gè)數(shù)，是這意思嗎？

陳詩晗老師 解答

2019-06-12 22:21

是的。同學(xué)。就是這個(gè)意思

小楊 追問

2019-06-12 22:28

很感謝老師，老師上完課還耐心的解答，辛苦了

陳詩晗老師 解答

2019-06-12 22:28

不客氣，祝同學(xué)你學(xué)習(xí)愉快，加油