某公司目前的息稅前利潤為 200 萬元，發(fā)行在外普通股 200 萬股（每股 1元），已發(fā)行利率 6% 的債券 600 萬元，不存在優(yōu)先股。該公司打算為一個新的投資項目融資500 萬元，新項目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤增加 50 萬元。公司適用所得稅稅率為 30%。現(xiàn)有兩個方案可供選擇：方案 1 ：按 8%的利率發(fā)行債券；方案 2 ：按每股 20 元的價格發(fā)行新股。要求：（1）計算兩個方案的每股利潤；（2）計算兩個方案的每股利潤無差別點息稅前利潤；（3）判斷哪個方案更好（不考慮資金結(jié)構(gòu)對風(fēng)險的影響）。

暖暖老師

職稱：中級會計師,稅務(wù)師,審計師

2021-07-05 18:08

1.方案一的每股利潤的計算
（200+50-36-40）*（1-30%）/200=0.609

暖暖老師解答

2021-07-05 18:08

方案二的每股利潤的計算
（200+50-36）*（1-30%）/225=0.71

暖暖老師解答

2021-07-05 18:11

2）計算兩個方案的每股利潤無差別點息稅前利潤
（EBIT-36-40）*（1-30%）/200=
（EBIT-36）*（1-30%）/225
解得EBIT=396

暖暖老師解答

2021-07-05 18:12

3.息稅前利潤500+50=550大于396
采用方案一

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