您好 計(jì)算過(guò)程如下
(1)甲方案下，2016年的利息費(fèi)用總額=1 000×10%+8 000/120%×6%=500(萬(wàn)元)
  設(shè)甲乙兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)為 W萬(wàn)元，則：(W-500)×(1-25%)/3 000=(W-1 000×10%)×(1-25%)/(3 000+2 000)
  解得：W=1 100(萬(wàn)元)
  (2)由于籌資后的息稅前利潤(rùn)為 1 500萬(wàn)元，高于 1 100萬(wàn)元，應(yīng)該采取發(fā)行公司債券的籌資方案即甲方案。
  (3)當(dāng)預(yù)期息稅前利潤(rùn)(銷售量或銷售額)大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)(銷售量或銷售額)時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿大的籌資方案每股收益高，應(yīng)該選擇財(cái)務(wù)杠桿大的籌資方案;當(dāng)息稅前利潤(rùn)(銷售量或銷售額)小于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)(銷售量或銷售額)時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿小的籌資方案每股收益高，應(yīng)該選擇財(cái)務(wù)杠桿小的籌資方案。


(4)2016年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2015年的息稅前利潤(rùn)/2015年的稅前利潤(rùn)=(1 000+500)/(1 000+500-1 000×10%)=1.07
  每股收益增長(zhǎng)率=1.07×10%=10.7%
  2015年每股收益=(1 000+500-1 000×10%)×(1-25%)/(3 000+2 000)=0.21(元/股)
  2016年每股收益=0.21×(1+10.7%)=0.23(元/股)