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送心意

朱小慧老師

職稱： 注冊會計(jì)師,初級會計(jì)師

2022-06-04 08:27

您好，計(jì)算過程如下
1.
A方案
籌資后利息=2000*10%+2000*11%=420
籌資后股數(shù)=100
每股收益=（1600+400-420）*（1-25%）/100=11.85
 B方案
籌資后利息=2000*10%=200
籌資后股數(shù)=100+100=200
每股收益=（1600+400-200）*（1-25%）/200=6.75
2.
（EBIT-420）*（1-25%）/100=（EBIT-200）*（1-25%）/200
每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤是640
3.
籌資前財(cái)務(wù)杠桿=1600/（1600-200）=1.14
籌資后A方案財(cái)務(wù)杠桿=（1600+400）/（1600+400-420）=1.27
籌資后B方案財(cái)務(wù)杠桿=（1600+400）/（1600+400-200）=1.11
4.
選擇A方案，因?yàn)锳方案每股收益大于B方案每股收益

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『正確答案』 （1）【方案1】的年稅后利息＝4400/（1＋10%）×11%×（1－25%）＝330（萬元） 【方案2】的年優(yōu)先股股利＝4400×12%＝528（萬元） 由于【方案2】的年優(yōu)先股股利大于【方案1】的年稅后利息，并且【方案1】和【方案2】籌資后的普通股股數(shù)相同，所以，【方案1】籌資后的每股收益高。 （2）假設(shè)【方案1】和【方案3】的每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤為EBIT，則： (（EBIT-3000*10%）*(1-25%)-330)/800=(（EBIT-3000*10%）*(1-25%))/(800+4400/22) 解得：EBIT＝2500（萬元） 由于融資后預(yù)計(jì)息稅前利潤2600萬元高于無差別點(diǎn)息稅前利潤2500萬元，所以，應(yīng)該采用【方案1】。 （3）發(fā)行債券融資后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝2600/[2600－3000×10%－4400/（1＋10%）×11%]＝1.40 發(fā)行優(yōu)先股融資后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝2600/[2600－3000×10%－528/（1－25%）]＝1.63 發(fā)行普通股融資后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝2600/（2600－3000×10%）＝1.13
2022-04-15 13:01:51
（1）【方案1】的年稅后利息＝4400/（1＋10%）×11%×（1－25%）＝330（萬元） 【方案2】的年優(yōu)先股股利＝4400×12%＝528（萬元） 由于【方案2】的年優(yōu)先股股利大于【方案1】的年稅后利息，并且【方案1】和【方案2】籌資后的普通股股數(shù)相同，所以，【方案1】籌資后的每股收益高。 （2）假設(shè)【方案1】和【方案3】的每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤為EBIT，則： (（EBIT-3000*10%）*(1-25%)-330)/800=(（EBIT-3000*10%）*(1-25%))/(800+4400/22) 解得：EBIT＝2500（萬元） 由于融資后預(yù)計(jì)息稅前利潤2600萬元高于無差別點(diǎn)息稅前利潤2500萬元，所以，應(yīng)該采用【方案1】。 （3）發(fā)行債券融資后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝2600/[2600－3000×10%－4400/（1＋10%）×11%]＝1.40 發(fā)行優(yōu)先股融資后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝2600/[2600－3000×10%－528/（1－25%）]＝1.63 發(fā)行普通股融資后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝2600/（2600－3000×10%）＝1.13
2022-04-16 09:11:56
您好，計(jì)算過程如下 1. A方案 籌資后利息=2000*10%+2000*11%=420 籌資后股數(shù)=100 每股收益=（1600+400-420）*（1-25%）/100=11.85 B方案 籌資后利息=2000*10%=200 籌資后股數(shù)=100+100=200 每股收益=（1600+400-200）*（1-25%）/200=6.75 2. （EBIT-420）*（1-25%）/100=（EBIT-200）*（1-25%）/200 每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤是640 3. 籌資前財(cái)務(wù)杠桿=1600/（1600-200）=1.14 籌資后A方案財(cái)務(wù)杠桿=（1600+400）/（1600+400-420）=1.27 籌資后B方案財(cái)務(wù)杠桿=（1600+400）/（1600+400-200）=1.11 4. 選擇A方案，因?yàn)锳方案每股收益大于B方案每股收益
2022-06-04 08:27:08
你好這個是正確，但是有一點(diǎn)要注意，息稅前利潤中包括的利息是費(fèi)用化的利息，而分母的利息支出是包括資本化，費(fèi)用化的
2021-11-24 20:46:33
你好，稅前經(jīng)營利潤＝利潤總額＋管理用利潤表中的利息費(fèi)用，所以利潤總額=稅前經(jīng)營利潤-利息費(fèi)用，凈利潤=利潤總額*（1-稅率）
2020-05-05 21:34:21
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