某企業(yè)計(jì)劃年初的資金結(jié)構(gòu)如下：普通股8萬股（籌資費(fèi)率3%），共1600萬元；長期債券年利率8%（籌資費(fèi)率2%），共600萬元；長期借款年利率7%（籌資費(fèi)率1%），共200萬元。普通股每股面值200元，今年期望股息為25元，預(yù)計(jì)以后每年股利率將增加4%。該企業(yè)所得稅率為40%。該企業(yè)現(xiàn)擬增資600萬元，有以下兩個(gè)方案可供選擇：甲方案：發(fā)行長期債券600萬元，年利率10%，籌資費(fèi)率3%。由于發(fā)行債券增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使普通股市價(jià)跌到每股180元，每股股息增加到28元，以后每年需增加4.5%。乙方案：發(fā)行長期債券300萬元，年利率10%，籌資費(fèi)率3%，另以每股240元發(fā)行股票300萬元，籌資費(fèi)率2%，普通股每股股息增加到28元，以后每年仍增加3%，普通股市價(jià)上升到每股220元。（結(jié)果保留兩位小數(shù)）要求：（1）計(jì)算年初綜合資本成本；（4分）（2）計(jì)算甲方案綜合資本成本；（3分）（3）計(jì)算乙方案綜合資本成本；（4分）（4）分析選擇最優(yōu)增資決策。

暖暖老師

職稱：中級(jí)會(huì)計(jì)師,稅務(wù)師,審計(jì)師

2023-06-06 19:32

你好需要計(jì)算做好了發(fā)給你

暖暖老師解答

2023-06-07 07:04

1長期債券的資本成本是
8%*（1-40%）/（1-2%）*100%=4.90%
長期借款的資本成本是
7%*（1-40%）/（1-1%）*100%=4.24%
普通股的資本成本是
25/200*（1-3%）+4%=16.13%
計(jì)算年初綜合資本成本；
（1600*16.13%+600*4.90%+200*4.24%）/（1600+600+200）*100%=12.33%
2長期債券的資本成本是
10%*（1-40%）/（1-3%）*100%=6.19%
普通股的資本成本是
普通股的資本成本是
28/180*（1-3%）+4%=19.09%
計(jì)算年初綜合資本成本；
（1600*19.09%+600*4.90%+200*4.24%+600*6.19%）/（1600+600+200+600）*100%=12.68%
3長期債券的資本成本是6.19%
普通股的資本成本是

普通股的資本成本是
28/200*（1-3%）+4%=17.58%
計(jì)算年初綜合資本成本；
（1900*17.58%+600*4.90%+200*4.24%+300*6.19%）/（1600+600+200）*100%=16.27%
4甲方案資本成本低，選擇甲方案