我們有一張10年期的貼現(xiàn)債券，面值為1000萬美元，預(yù)期收益率為10%。

我們需要計(jì)算以下三個(gè)問題：

該債券的發(fā)行價(jià)格；
若市場(chǎng)利率不變，債券持有人在持有五年后轉(zhuǎn)讓，求轉(zhuǎn)讓價(jià)格；
若轉(zhuǎn)讓時(shí)的市場(chǎng)利率下降為9%，求此時(shí)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格。

假設(shè)債券的面值為 F，預(yù)期年收益率為 r，剩余期限為 t 年。

債券的發(fā)行價(jià)格 P = F / (1 + r)^t

債券持有人在 t 年后轉(zhuǎn)讓的價(jià)格 P_t = F / (1 + r)^t

若市場(chǎng)利率下降為 new_r，則轉(zhuǎn)讓價(jià)格 P_t_new = F / (1 + new_r)^t

該債券的發(fā)行價(jià)格為：3855432.89 美元。
若市場(chǎng)利率不變，債券持有人在持有五年后轉(zhuǎn)讓的價(jià)格為：6209213.23 美元。
若轉(zhuǎn)讓時(shí)的市場(chǎng)利率下降為9%，此時(shí)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格為：6499313.86 美元。