崔老師 解答

2018-05-30 17:01

你的這個(gè)問題問的特別專業(yè)，也問到了做財(cái)務(wù)分析時(shí)需考慮的核心問題。 
1.使用IRR方法進(jìn)行分析，是考慮了資金的時(shí)間價(jià)值的。但他對(duì)資金使用率的問題確實(shí)沒有考慮。這也就是你提到的最核心的問題。 
2.根據(jù)你的分析，兩家的IRR算出來是一樣的，說明兩家實(shí)際利率在本質(zhì)上沒有差別。選擇哪一家都一樣。但是，當(dāng)我們考慮公司資金的流動(dòng)性壓力、資金的使用率、資金的機(jī)會(huì)成本等問題時(shí)，前期的還款額度較低的那家，可能是最合適的。因?yàn)槲覀冊(cè)谌谫Y租賃時(shí)，該資產(chǎn)產(chǎn)生的收益是滯后的，或者說，一般情況下，在資產(chǎn)投入使用的初期，產(chǎn)生的現(xiàn)金流比較少，而投入使用的中后期，產(chǎn)生的現(xiàn)金流較多，因此，前期較低的現(xiàn)金流出，可能對(duì)資金的壓力更小，資金的使用效率更好。