資產(chǎn)證券化有哪些分類?

廣義的資產(chǎn)證券化是指某一資產(chǎn)或資產(chǎn)組合采取證券資產(chǎn)這一價值形態(tài)的資產(chǎn)運(yùn)營方式,它包括以下四類:

實體資產(chǎn)證券化:即實體資產(chǎn)向證券資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換,是以實物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)為基礎(chǔ)發(fā)行證券并上市的過程.

信貸資產(chǎn)證券化:是指把欠流動性但有未來現(xiàn)金流的信貸資產(chǎn)(如銀行的貸款、企業(yè)的應(yīng)收帳款等)經(jīng)過重組形成資產(chǎn)池,并以此為基礎(chǔ)發(fā)行證券.

證券資產(chǎn)證券化:即證券資產(chǎn)的再證券化過程,就是將證券或證券組合作為基礎(chǔ)資產(chǎn),再以其產(chǎn)生的現(xiàn)金流或與現(xiàn)金流相關(guān)的變量為基礎(chǔ)發(fā)行證券.

現(xiàn)金資產(chǎn)證券化:是指現(xiàn)金的持有者通過投資將現(xiàn)金轉(zhuǎn)化成證券的過程.

狹義的資產(chǎn)證券化是指信貸資產(chǎn)證券化.按照被證券化資產(chǎn)種類的不同,信貸資產(chǎn)證券化可分為住房抵押貸款支持的證券化和資產(chǎn)支持的證券化.

資產(chǎn)證券化有什么好處呢?

1、融資渠道:

資產(chǎn)證券化的使用可以為發(fā)起人提供一條傳統(tǒng)融資方式之外的融資渠道.傳統(tǒng)融資(股權(quán)和一般債務(wù))對企業(yè)整體資產(chǎn),收益表現(xiàn)和信用條件的要求很多,融資的門檻很高.由于風(fēng)險隔離和信用增級的使用,資產(chǎn)證券化在融資上可以擺脫企業(yè)甚至資產(chǎn)本身的信用條件的限制,從而可以降低企業(yè)融資的門檻.

而且,資產(chǎn)證券化在設(shè)計上比傳統(tǒng)融資方式更加靈活多變,可以設(shè)計出各種滿足投資人需求的產(chǎn)品,所以融資的基礎(chǔ)比較厚,渠道更廣.特別是在企業(yè)整體信用不佳或融資條件苛刻的情況下,企業(yè)的融資渠道是有限的.

而資產(chǎn)證券化作為一種創(chuàng)新的融資方式,其融資的原理和基礎(chǔ)不同于其他傳統(tǒng)模式,可以幫助企業(yè)挖掘資產(chǎn)優(yōu)勢,拓寬融資渠道.理論上講,在資產(chǎn)證券化下,以相同質(zhì)量的資產(chǎn)去做交易的不同企業(yè)在融資時是平等的,不管發(fā)起人本身的規(guī)模、財力、信用或行業(yè)如何;這種平等給了弱勢發(fā)起人一個和強(qiáng)勢對手在同一起跑線上進(jìn)行 融資競爭的機(jī)會.

2、融資成本:

融資成本往往是企業(yè)融資中最重要的考慮因素.資產(chǎn)證券化可以幫助信用級別較低的發(fā)起人取得高信用級別的融資成本,這是資產(chǎn)證券化最重要的原因之一.一個非投資級(BBB以下)企業(yè)如果利用自身的信用來融資的話,其融資成本要比AAA級證券的成本高很多,在目前的資本市場上可能就是幾百個基點(diǎn)的差異.但是,通過資產(chǎn)證券化,非投資級的企業(yè)也有可能來發(fā)行AAA級的債券.

3、流動性:

增強(qiáng)流動性是資產(chǎn)證券化的一個自然結(jié)果,因為證券化本身就是一個把流動性差的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為流動性高的證券和現(xiàn)金的過程.資產(chǎn)證券化可以從時間和空間兩個方面來實現(xiàn)"變現(xiàn)"的目的,即把將來的現(xiàn)金轉(zhuǎn)變成現(xiàn)在的現(xiàn)金或是把現(xiàn)在的不流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成可流通的資產(chǎn).

4、融資自由度:

和傳統(tǒng)融資相比,利用資產(chǎn)證券化融資會給發(fā)起人留下更多的財務(wù)自由度和靈活性.在傳統(tǒng)的股權(quán)和債券融資下,企業(yè)的管理和財務(wù)表現(xiàn)會受到投資方和債權(quán)人嚴(yán)格的監(jiān)督,有時候還會在經(jīng)濟(jì)行為和決策中受到很多限制.

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