多選題:

1.編制生產預算中的"預計生產量"項目時,需要考慮的因素有(  ).(2015年)

A.預計材料采購量

B.預計銷售量

C.預計期初產成品存貨

D.預計期末產成品存貨

【答案】BCD

【解析】預計生產量=預計銷售量+預計期末產成品存貨-預計期初產成品存貨.選項B、C、D正確.

多選題:

2.關于企業(yè)價值的類別,下列說法正確的有( ).

A.企業(yè)實體價值是股權價值和凈債務價值之和

B.一個企業(yè)持續(xù)經營的基本條件是其持續(xù)經營價值超過清算價值

C.控股權價值是現有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來的現金流量的現值

D.控股權價值和少數股權價值的差額稱為控股權溢價,它是由于轉變控股權而增加的價值

【答案】ABD

【解析】少數股權價值是現有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來的現金流量的現值.控股權價值是企業(yè)進行重組,改進管理和經營戰(zhàn)略后可以為投資人帶來的未來現金流量的現值.C選項的說法不正確.

多選題:

3.下列關于認股權證籌資的缺點的說法中,正確的有( ).

A、靈活性較差

B、靈活性較大

C、附帶認股權證債券的承銷費用高于債務融資

D、附帶認股權證債券的承銷費用低于債務融資

【答案】 AC

【解析】 認股權證籌資的主要缺點是靈活性較差,附帶認股權證的債券發(fā)行者,主要目的是發(fā)行債券而不是股股票,是為了發(fā)債而附帶期權.認股權證的執(zhí)行價格,一般比發(fā)行時的股價高出20%至30%.如果將來公司發(fā)展良好,股票價格會大大超過執(zhí)行價格,原有股東會蒙受較大損失.所以選項A的說法正確,選項B的說法不正確.附帶認股權證債券的承銷費用高于債務融資,所以選項C的說法正確,選項D的說法不正確.

多選題:

4.下列關于作業(yè)成本優(yōu)點的表述中,正確的有( ).

A.作業(yè)成本法的主要優(yōu)點減少了傳統(tǒng)成本信息對于決策的誤導

B.作業(yè)成本法有助于改進成本控制

C.作業(yè)成本法為戰(zhàn)略管理提供信息支持

D.相對于完全成本法而言,作業(yè)成本法的開發(fā)和維護費用較低

【答案】ABC

【解析】作業(yè)成本法的成本動因多于完全成本法,成本動因的數量越大,開發(fā)和維護費用越高.

多選題:

5.企業(yè)在進行資本預算時需要對債務資本成本進行估計.如果不考慮所得稅的影響,下列關于債務資本成本的說法中,正確的有().

A.債務資本成本等于債權人的期望收益

B.當不存在違約風險時,債務資本成本等于債務的承諾收益

C.估計債務資本成本時,應使用現有債務的加權平均債務資本成本

D.計算加權平均債務資本成本時,通常不需要考慮短期債務

【答案】ABD

【解析】作為投資決策和企業(yè)價值評估依據的資本成本,只能是未來借入新債務的成本.現有債務的歷史成本,對于未來的決策是不相關的沉沒成本.

單選題:

6.某公司發(fā)行總面額1000萬元,票面利率為15%,償還期限2年,每半年付息的債券,公司適用的所得稅率為25%,該債券發(fā)行價為1000萬元,則債券稅后年(有效)資本成本為().

A.9%

B.11.25%

C.11.67%

D.15%

【答案】C

【解析】平價發(fā)行,所以到期收益率=票面利率所以:半年稅前資本成本=7.5%.

年有效稅前資本成本=(1+7.5%)2-1=15.56%

債券稅后年有效資本成本=15.56%×(1-25%)=11.67%.

單選題:

7.甲公司下一年度預算銷量為6300件,在下一年年底將會有590件庫存商品.期初存貨為470件.公司根據以往經驗,所生產產品中,有10%最終通不過質檢,必須被銷毀.請問公司下一年度應該計劃生產產品( ).

A.6890件

B.7062件

C.7133件

D.7186件

【答案】C

【解析】計劃生產量=預計銷售量+期末存貨-期初存貨=6300+590-470=6420,

題中說有10%最終通不過質檢,所以下一年度應該計劃生產產品6420/(1-10%)=7133(件)

單選題:

1、甲公司2009年的銷售凈利率比2008年提高10%,總資產周轉率降低5%,權益乘數提高4%,那么甲公司2009年的權益凈利率比2008年( ).

A.提高9%

B.降低8.68%

C.降低9%

D.提高8.68%

【正確答案】D

【答案解析】2008年的權益凈利率=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數

2009年的權益凈利率=銷售凈利率×(1+10%)×總資產周轉率×(1-5%)×權益乘數×(1+4%)

權益凈利率的變動情況:

(2009年的權益凈利率-2008年的權益凈利率)/2008年的權益凈利率=(1+10%)×(1-5%)×(1+4%)-1=8.68%

多選題:

2、假設ABC公司的股票現在的市價為60元.有1股以該股票為標的資產的看漲期權,執(zhí)行價格為是62元,到期時間是6個月.6個月以后股價有兩種可能:上升33.33%,或者降低25%.無風險利率為每年4%,按照復制原理下列表述正確的有().

A.購買股票的股數為0.5143

B.借款數額為22.69

C.期權價格為8.24

D.期權價格為8.17

【答案】ABD

【解析】上行股價Su=股票現價S0×上行乘數u=60×1.3333=80(元)

下行股價Sd=股票現價S0×下行乘數d=60×0.75=45(元)

股價上行時期權到期日價值Cu=上行股價-執(zhí)行價格=80-62=18(元)

股價下行時期權到期日價值Cd=0

套期保值比率H=期權價值變化/股價變化=(18-0)/(80-45)=0.5143

借款=(H×Sd)/(1+r)=(45×0.5143)/1.02=22.69(元)

期權價格=H×S0-借款=0.5143×60-22.69=8.17(元).

多選題:

3、假設ABC公司的股票現在的市價為56.26元.有1股以該股票為標的資產的看漲期權,執(zhí)行價格為是62元,到期時間是6個月.6個月以后股價有兩種可能:上升42.21%,或者降低29.68%.無風險利率為每年4%,則利用風險中性原理所確定的相關指標正確的有().

A.期權價值為7.78元

B.期權價值為5.93元

C.上行概率為0.4407

D.上行概率為0.5593

【答案】AC

【解析】上行股價Su=56.26×1.4221=80(元)

下行股價Sd=56.26×(1-29.68%)=40(元)

股價上行時期權到期日價值Cu=上行股價-執(zhí)行價格=80-62=18(元)

股價下行時期權到期日價值Cd=0

期望回報率=2%=上行概率×42.21%+下行概率×(-29.68%)

2%=上行概率×42.21%+(1-上行概率)×(-29.68%)

上行概率=0.4407

下行概率=1-0.4407=0.5593

期權6月后的期望價值=0.4407×18+0.5593×0=7.9326(元)

期權的現值=7.9326/1.02=7.78(元).

單選題:

4、同時售出甲股票的1股看漲期權和1股看跌期權,執(zhí)行價格均為50元,到期日相同,看漲期權的價格為5元,看跌期權的價格為4元.如果到期日的股票價格為48元,該投資組合的凈收益是()元.(2014年)

A.5

B.7

C.9

D.11

【答案】B

【解析】組合的凈收益=-2+(4+5)=7(元).

多選題:

5、若負債大于股東權益,在其他條件不變的情況下,下列經濟業(yè)務可能導致產權比率下降的有( ).

A.發(fā)行可轉換公司債券(不考慮負債成份和權益成份的分拆)

B.可轉換公司債券轉換為普通股

C.償還銀行借款

D.接受所有者投資

【答案】BCD

【解析】產權比率是負債總額與股東權益總額之比.發(fā)行可轉換公司債券會導致負債增加,因此,產權比率提高,選項A不正確;可轉換公司債券轉換為普通股則會增加權益,減少負債,產權比率降低,因此,選項B正確;償還銀行借款會減少負債,從而使產權比率降低,因此,選項C正確;接受所有者投資會增加股東權益,從而產權比率會降低,因此,選項D正確.

多選題:

6、下列關于長期償債能力的說法中,正確的有( ).

A.利息保障倍數可以反映長期償債能力

B.產權比率和權益乘數是兩種常用的財務杠桿比率

C.利息保障倍數比現金流量利息保障倍數更可靠

D.長期租賃中的經營租賃是影響長期償債能力的表外因素

【答案】ABD

【解析】利息保障倍數=息稅前利潤/利息,利息保障倍數越大,利息支付越有保障.雖然長期債務不需要每年還本,但卻需要每年付息,如果利息支付尚且缺乏保障,歸還本金就很難指望,因此,利息保障倍數可以反映長期償債能力,即選項A的說法正確;財務杠桿表明債務多少,與償債能力有關,產權比率和權益乘數是資產負債率的另外兩種表現形式,是兩種常用的財務杠桿比率,即選項B的說法正確;因為實際用以支付利息的是現金,而不是利潤,所以,利息保障倍數不如現金流量利息保障倍數更可靠,選項C的說法不正確;當企業(yè)的經營租賃額比較大、期限比較長或具有經常性時,就形成了一種長期性融資,因此,經營租賃也是一種表外融資,這種長期性融資,到期時必須支付租金,會對企業(yè)償債能力產生影響,因此,選項D的說法正確.

單選題:

7、某公司上年度與應收賬款周轉天數計算相關的資料為:年度銷售收入為9000萬元,年初應收賬款余額為450萬元,年末應收賬款余額為750萬元,壞賬準備數額較大,按應收賬款余額的10%提取,假設企業(yè)的存貨周轉天數是20天,不存在其他流動資產,每年按360天計算,則該公司上年度流動資產周轉天數為( )天.

A、40

B、44

C、24

D、41.6

【答案】 B

【解析】 計算應收賬款周轉率時,如果壞賬準備數額較大,則應該使用提取壞賬準備之前的數據計算.另外,為了減少季節(jié)性、偶發(fā)性和人為因素的影響,應收賬款應使用平均數.應收賬款平均數=(450+750)/2=600(萬元),應收賬款周轉次數=9000/600=15(次),應收賬款周轉天數=360/15=24(天),流動資產周轉天數=24+20=44(天).

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