風(fēng)雪（心想事成） 追問(wèn)

2020-04-29 16:22

再算證券價(jià)值的時(shí)候不是用到期收益率折現(xiàn)嗎？折現(xiàn)率越小反而越大，那么本來(lái)購(gòu)買債券的時(shí)候就少花錢了，在到期的時(shí)候不是債券價(jià)值更大嗎？

王曉老師 解答

2020-04-29 16:30

你好，債券到期時(shí)的價(jià)值時(shí)面值。不管是折價(jià)發(fā)行還是溢價(jià)發(fā)行，隨著到期日越來(lái)越近，債權(quán)價(jià)值趨于面值。
折現(xiàn)率越小，現(xiàn)值越大，所以只有大于面值，才會(huì)有人買，也就是需要溢價(jià)發(fā)行。
你在理解一下，不懂得 可以接著討論

風(fēng)雪（心想事成） 追問(wèn)

2020-04-29 16:49

到期收益率不是用的那個(gè)折現(xiàn)利率嗎？

王曉老師 解答

2020-04-29 17:02

你好，
折現(xiàn)率越小，現(xiàn)值越大，所以需要溢價(jià)發(fā)行
正因?yàn)檎郜F(xiàn)率小，票面利率才大，和咱們上面討論的結(jié)果是一樣的。票面利率大于預(yù)期收益率，溢價(jià)發(fā)行。
滿意五星好評(píng)哈，感謝

風(fēng)雪（心想事成） 追問(wèn)

2020-04-29 17:22

年折現(xiàn)率大于票面利率才是溢價(jià)發(fā)行吧，那么債券的價(jià)值其實(shí)是小于面值的。折現(xiàn)率大才是溢價(jià)發(fā)行，到期收益率和折現(xiàn)率是兩個(gè)概念。因?yàn)槟莻€(gè)到期收益率是債券最終能獲得的價(jià)值，而折現(xiàn)率只是用來(lái)平衡股價(jià)的，因?yàn)樵瓉?lái)少花了錢，最后折現(xiàn)率肯定大，而到期收益率小。

王曉老師 解答

2020-04-29 17:27

比如 面值1000  票面利率6%   折現(xiàn)率5%，債券的價(jià)值肯定大于1000，所以溢價(jià)發(fā)行啊。
如果折現(xiàn)率是8%，那么價(jià)值肯定小于1000，企業(yè)肯定折價(jià)發(fā)行。

風(fēng)雪（心想事成） 追問(wèn)

2020-04-29 17:39

因?yàn)榈狡谑找媛适强紤]兩方面因素，一個(gè)是利息的現(xiàn)值+本金的現(xiàn)值=債券現(xiàn)在的價(jià)值，票面利率是固定的，那個(gè)年有效折現(xiàn)率也就是到期收益率如果是個(gè)小數(shù)的話，那么這個(gè)數(shù)一定是個(gè)大數(shù)，溢價(jià)發(fā)行只是剛開始的價(jià)值比較大，但隨著到期時(shí)間的縮短，價(jià)值逐漸向面值靠近，也就是越來(lái)越小，這樣理解對(duì)嗎

王曉老師 解答

2020-04-29 17:40

是的是的，你終于繞過(guò)來(lái)了。真棒。繼續(xù)加油