老師這題怎么理解？我理解是必要報酬率10.25%就是市場利率，然后大于票面利率10%。。。是折價發(fā)行，，，，對嗎？？？答案為什么選D？區(qū)分折價溢價平價不是用的票面利率跟市場利率比較嗎？？？？票面利率一般就是報價利率是嗎？？那個有效年利率又是干嘛的，，，，混了都。。猛。。。老師辛苦下，，，

舟舟老師

職稱：中級會計師,注冊會計師

2020-05-24 21:45

請您稍等，我來看一下題目

舟舟老師解答

2020-05-24 22:09

10.25%是市場利率，假如該債券是一年付息一次，那么必然是折價發(fā)行的
如果是半年付息一次，根據(jù)資金的時間價值，越早收到錢，就越劃算，所以發(fā)行價格必然比每年付息一次的高。
1.票面利率，年利率，單利的，半年就除以2
2.報價利率，年利率，復(fù)利的，一般由發(fā)行方?jīng)Q定（與價格關(guān)聯(lián)），如半年付息，報價利率=計息利率*2（余額寶年利率就是報價利率，銀行的房貸就是報價利率，他們都是年利率，但又不是一年計息一次）
3.有效年利率，市場利率，復(fù)利的，不可以直接乘除期數(shù)，半年付息，年利率=（1+計息利率）^2-1，在實務(wù)中，這個利率比較虛，往往由投資者自己估計一個必要報酬率。在理論學(xué)習(xí)中，必要報酬率往往就是市場所決定的，所以該題10.25%就是市場利率，當(dāng)半年計息時就要倒推出計息利率。
2和3是沒有必然聯(lián)系的，2的計息利率得出的是債券的價格，而3的計息利率得出的是債券的價值，所以該題是有瑕疵的，但是可以清楚出題人的意圖。