1.甲公司準(zhǔn)備以4000萬元的價格來收購乙公司，擬采用杠桿收購的方式。資金來源于兩方面，甲公司投入自有資金和銀行借款,其中銀行借款為3000萬元，年利率為8%，在今后的6年中每年等額還本，并支付每年年求未償還本金的利息。目前乙公司的β值為1.2,負(fù)債比率為30%,如果并購成功，乙公司仍作為甲公司的獨(dú)立子公司，其負(fù)債比率提高到50%,β值增加到1.6。并購前，乙公司的銷售收入為40000萬元，銷售稅前利潤率為5%。如果市場平均風(fēng)險報酬率為12%,無風(fēng)險報酬率為8%，所得稅稅率為30%。分別估算甲公司并購乙公司的出價（公司自由現(xiàn)金流量法）(1) 并購后5年中每年銷售收入逐年遞增8%,從第6年開始，銷售收入保持在第5年的水平上，固定資本與營運(yùn)資本占銷售收入的比重分別為15%和3%，只能產(chǎn)生6年的自由現(xiàn)金流量。

答： 那你這里的利潤率這一些，都給出一下。

假如已經(jīng)知道：息稅前利潤(EBIT) 所得稅稅率資本支出一折舊銷售收入經(jīng)營性營運(yùn)資本經(jīng)營性營運(yùn)資本增加額等等以上信息如何求出公司自由現(xiàn)金流量FCFF？求公式

答： 公司自由現(xiàn)金流量(FCFF)=(稅后凈利潤+利息費(fèi)用×（1-稅率t）+非現(xiàn)金支出)-營運(yùn)資本追加-資本性支出=（息稅前利潤(EBIT)）×（1-稅率t）+折舊和攤銷-凈營運(yùn)資金(NWC)-資本性支出（投資）(CAPX)+其他現(xiàn)金來源=息前稅前及折舊前的利潤(EBITDA)×（1-稅率t）+稅率t×折舊和攤銷-資本性支出(CAPEX)-凈營運(yùn)資金(NWC)+現(xiàn)金來源=(1-稅率t)×息稅前利潤(EBITD)-凈資產(chǎn)(NA)的變化。

我是一名會計,想問一下考個網(wǎng)絡(luò)學(xué)歷有用嗎？

答： 眾所周知會計人如果要往上發(fā)展，是要不斷考證的

A公司現(xiàn)準(zhǔn)備以1500萬元收購目標(biāo)企業(yè)B公司，向你咨詢方案是否可行。有關(guān)資料如下：去年B公司銷售額1000萬元，預(yù)計收購后前5年的自由現(xiàn)金流量變化如下；在收購后第1年，銷售額在上年基礎(chǔ)上增長5%；第二、三、四年分別在上一年基礎(chǔ)上增長10%，第5年與第4年相同；銷售利潤率（息稅前利潤率）為4%，所得稅率為33%，資本凈支出與營運(yùn)資本增加額分別占銷售增加額的10%和5%。第六年及以后年度公司自由現(xiàn)金流量將會保持6%的固定增長率不變。市場無風(fēng)險報酬率為5%，風(fēng)險溢價為2%，B公司的貝塔系數(shù)為1.93，目前的資本結(jié)構(gòu)為負(fù)債率40%，預(yù)計收購后目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)和風(fēng)險不變，負(fù)債平均利息率10%也將保持不變。要求：（1）計算在收購后B公司前五年的每股公司自由現(xiàn)金流量；（2）根據(jù)自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法評價A公司是否應(yīng)收購B公司。

答： 同學(xué)，請看一下上傳的圖片。