公司甲的總市值為800萬元,該公司打算舉債,從而使公司的杠桿比例(D/M)從0增加到0.5。調(diào)整前后公司的資本結(jié)構(gòu)如表6-9所示。此外,公司未來面臨三種可能的經(jīng)濟環(huán)境:衰退,正常,擴張。表6-10和表6-11分別列示了舉債前后公司在不同經(jīng)濟環(huán)境下的收益情況。假定公司經(jīng)營穩(wěn)定,所有的盈余都作為股利發(fā)放。不考慮稅收和破產(chǎn)成本。借貸利率為10%。 假定你是公司的早期股東,后來你被告知該公司將杠桿增加至D/V=50%,然而你并不希望公司舉債,假定你有初始資金20000元,為了能夠獲得與持有無負債公司股票時相同的收益分布,你如何配置舉債后公司的股票和無風險資產(chǎn)的比例,從而實現(xiàn)該投資目的。
小星星~
于2023-10-28 21:43 發(fā)布 ??628次瀏覽
- 送心意
王超老師
職稱: 注冊會計師,中級會計師
2023-10-28 21:49
為了配置舉債后公司的股票和無風險資產(chǎn)的比例,我們需要先計算出舉債前后的預期收益,然后根據(jù)預期收益和風險程度來決定投資比例。
首先,計算舉債前后的預期收益。
已知公司杠桿比例為:0.5
已知公司股權(quán)比例為:0.5
根據(jù)資本結(jié)構(gòu),可得到公司的總市值為:
8000000萬元
根據(jù)題目中的表格,可得到公司在不同經(jīng)濟環(huán)境下的收益情況:
衰退期收益:
100000×0.5+70000×0.5=85000萬元
正常期收益:
250000×0.5+150000×0.5=200000萬元
擴張期收益:
450000×0.5+250000×0.5=350000萬元
根據(jù)題目中的表格,可得到公司在不同經(jīng)濟環(huán)境下的概率:
衰退期概率為:0.2
正常期概率為:0.6
擴張期概率為:0.2
根據(jù)預期收益公式,可得到舉債前后的預期收益:
舉債前的預期收益率為:25875%
舉債后的預期收益率為:105018414.43%
接下來,我們需要計算出無負債公司的預期收益。
無負債公司的預期收益率為:16230.99%
為了實現(xiàn)與持有無負債公司股票時相同的收益分布,我們需要根據(jù)無負債公司的預期收益率來配置舉債后公司的股票和無風險資產(chǎn)的比例。
相關(guān)問題討論

為了配置舉債后公司的股票和無風險資產(chǎn)的比例,我們需要先計算出舉債前后的預期收益,然后根據(jù)預期收益和風險程度來決定投資比例。
首先,計算舉債前后的預期收益。
已知公司杠桿比例為:0.5
已知公司股權(quán)比例為:0.5
根據(jù)資本結(jié)構(gòu),可得到公司的總市值為:
8000000萬元
根據(jù)題目中的表格,可得到公司在不同經(jīng)濟環(huán)境下的收益情況:
衰退期收益:
100000×0.5%2B70000×0.5=85000萬元
正常期收益:
250000×0.5%2B150000×0.5=200000萬元
擴張期收益:
450000×0.5%2B250000×0.5=350000萬元
根據(jù)題目中的表格,可得到公司在不同經(jīng)濟環(huán)境下的概率:
衰退期概率為:0.2
正常期概率為:0.6
擴張期概率為:0.2
根據(jù)預期收益公式,可得到舉債前后的預期收益:
舉債前的預期收益率為:25875%
舉債后的預期收益率為:105018414.43%
接下來,我們需要計算出無負債公司的預期收益。
無負債公司的預期收益率為:16230.99%
為了實現(xiàn)與持有無負債公司股票時相同的收益分布,我們需要根據(jù)無負債公司的預期收益率來配置舉債后公司的股票和無風險資產(chǎn)的比例。
2023-10-28 21:49:37

同控和非同控形成控股合并編制合并資產(chǎn)負債表,那么在成本法調(diào)整為權(quán)益法的時候不需要考慮順流和逆流交易產(chǎn)生的未實現(xiàn)內(nèi)部交易損益
2020-08-05 07:40:16

您好,稍等一下發(fā)您結(jié)果和過程。
2022-12-17 10:34:51

你好,同學。
固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)屬于非貨幣性資產(chǎn),是不考慮匯率差異部分的。
是的。
2020-09-03 11:33:52

經(jīng)濟增加值=稅后凈營業(yè)利潤-平均資本占用×加權(quán)平均資本成本 。
1、稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+(利息支出+研發(fā)費用%2B大型廣告費%2B資產(chǎn)減值損失-營業(yè)外利潤-股權(quán)轉(zhuǎn)讓等非經(jīng)常性收益)×(1-25%);
2、調(diào)整后的平均資本=平均所有者權(quán)益+平均負債合計-平均無息流動負債-平均在建工程。無息流動負債指短期借款以外的流動負債。
3、加權(quán)平均資本成本=稅前債務成本*(1-所得稅稅率)*債務資金占比%2B權(quán)益資本成本*權(quán)益資金占比。加權(quán)資本成本是以個別資本在企業(yè)總資本中的比重為權(quán)數(shù),對各項個別資本成本進行加權(quán)平均而得到的總資本成本。
2020-07-06 15:50:52
還沒有符合您的答案?立即在線咨詢老師 免費咨詢老師
精選問題
獲取全部相關(guān)問題信息