財務(wù)杠桿系數(shù)的計算公式怎么推導(dǎo)

財務(wù)杠桿系數(shù)表達式DFL=EBIT/(EBIT-I)的推導(dǎo)過程:

根據(jù)定義可知,財務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動率/息稅前利潤變動率

=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)

因為,EPS1=(EBIT1-I)×(1-T)/n

EPS2=(EBIT2-I)×(1-T)/n

所以,△EPS=EPS2-EPS1=(EBIT2-EBIT1)×(1-T)/n

=△EBIT×(1-T)/n

△EPS/EPS1=△EBIT/(EBIT1-I)

(△EPS/EPS1)/(△EBIT/EBIT1)=EBIT1/(EBIT1-I)

即,財務(wù)杠桿系數(shù)DFL=EBIT1/(EBIT1-I)=EBIT/(EBIT-I)

財務(wù)杠桿系數(shù)是指普通股每股收益(EPS)變動率相對于息稅前利潤(EBIT)變動率的倍數(shù).

財務(wù)杠桿效應(yīng)產(chǎn)生的原因:固定性資本成本(利息、優(yōu)先股股利等)的存在,而使得企業(yè)的普通股收益(或每股收益)變動率大于息稅前利潤變動率.

影響財務(wù)杠桿的因素:債務(wù)成本比重越高、固定的資本成本支付額越高、息稅前利潤水平越低,財務(wù)杠桿效應(yīng)越大,反之則相反.

財務(wù)杠桿作用的后果有哪些?

不同的財務(wù)杠桿將在不同的條件下發(fā)揮不同的作用,從而產(chǎn)生不同的后果.

1、投資利潤率大于負債利潤率時.財務(wù)杠桿將發(fā)生積極的作用,其作用后果是企業(yè)所有者獲得更大的額外收益.這種由財務(wù)杠桿作用帶來的額外利潤就是財務(wù)杠桿利益.

2、投資利潤率小于負債利潤率時.財務(wù)杠桿將發(fā)生負面的作用,其作用后果是企業(yè)所有者承擔更大的額外損失.這些額外損失便構(gòu)成了企業(yè)的財務(wù)風險,甚至導(dǎo)致破產(chǎn).這種不確定性就是企業(yè)運用負債所承擔的財務(wù)風險.

由此可見,當負債在全部資金所占比重很大,從而所支付的利息也很大時,其所有者會得到更大的額外收益,若出現(xiàn)投資利潤率小于負債利息率時,其所有者會承擔更大的額外損失.通常把利息成本對額外收益和額外損失的效應(yīng)成為財務(wù)杠桿的作用.

財務(wù)杠桿系數(shù)的計算公式怎么推導(dǎo)?很多學(xué)員們看完上文計算公式推導(dǎo)的過程之后,覺得過程太復(fù)雜了,很多步驟不是很理解的,其實大家需要注意的是財務(wù)杠桿系數(shù)的計算公式核心就是在于兩個變動率的,這個變動率的計算才是掌握計算公式的重點.如果你們覺得小編老師講解太過于復(fù)雜,不利于理解,那么就帶著問題來本網(wǎng)站上找老師提問,會有專業(yè)的會計老師給你們解答的.