(一) 財務報表分析的標準

財務報表分析的根本就是通過一定關聯(lián)項目的比較，確認我們分析和關注的企業(yè)財務狀況如何。這種比較可能是同一企業(yè)過去與現(xiàn)在比，也可能是同一行業(yè)不同企業(yè)比，與不同的參照標準比較，得出的標準將完全不同。這就是所謂的“小馬過河”。對小松鼠來說，河水很深，深到了足以把它的同伴淹死的程度;對老牛來說，河水很淺，淺得只是沒過腳脖子而已;小馬最后也試了，河水卻是不深不淺，正好及膝。河水并沒有在一時猛漲猛落，只是參照的標準在變化，所以結論完全不一樣。

既然在比較和分析過程中標準的選擇會直接影響最終結論，那么應該選擇什么樣的標準呢?目前比較通用的財務分析標準有經(jīng)驗標準、歷史標準、行業(yè)標準和預算標準等。不同的標準備有利弊：

1.經(jīng)驗標準

所謂經(jīng)驗標準，指的是依據(jù)大量且長期的實踐經(jīng)驗而形成的標準(適當)的財務比率值。這就好比去相親時，媒婆對女孩說，這個小伙子可好了，他家世代書香，從來沒有發(fā)生過主人打罵下人的事情，老爺對自己太太和孩子那就更是一個字——好。這就是經(jīng)驗標準。媒婆為什么能確認這家人不會有暴力行為呢?因為她有“下人”、“太太和孩子”的經(jīng)驗介紹。

具體到財務報表分析，在長期的財務報表分析過程中，通過觀察千萬個企業(yè)生存和發(fā)展的狀態(tài)后，學者們確定的～些常用財務指標的數(shù)值范圍，這就是財務報表分析的經(jīng)驗標準。

實例7-1

西方國家20世紀70年代的財務實踐就形成了流礎比率的經(jīng)驗標準為2:1.速動比率的經(jīng)驗標準為l：l，企業(yè)能比較穩(wěn)妥。通常認為，當流動負債時有形凈資產(chǎn)的比率超過80%時，企業(yè)就會出現(xiàn)經(jīng)營困難;存貨對凈營運資本的比率不應超過80%;資產(chǎn)負債率通常應該控制在30% ~70%之間。

注意

事實上，所有這些經(jīng)驗標準主要是就制造業(yè)企業(yè)的平均狀況而言的，并不是適用于一切領域和情況的絕對標準。就好比媒婆說得沒有錯，這家過去還真是從來沒有暴力行為，可就偏偏來了個逆子，這孩子留過洋，做過買賣，就是一個喜歡打架的人，這種情況也有可能出現(xiàn)。

所以，在具體應用經(jīng)驗標準進行財務報表分析時，一定要結合企業(yè)具體的財務信息來確認通過比率得出的結論是否可接受。

實例7-2

假設一個企業(yè)的流動比率是3:1，大于2：1的經(jīng)驗標準，是否就可以認為該企業(yè)資產(chǎn)是安全的呢?通過報表附注資料我們發(fā)現(xiàn)，企業(yè)存在大量被長期拖炙的應收賬款和許多積壓的存貨，變現(xiàn)能力并無保障。而另外一個企業(yè)，它的流動比率只有1. 6:1，但應收賬款、存貨都很少，且賬齡不長。這樣的情況下，結果是顯而易見的，在這兩個企業(yè)，經(jīng)驗標準并不能幫我們作出正確的評價。

還有一個問題，就是“經(jīng)驗標準=平均水平”嗎?事實上，經(jīng)驗標準并非一般意義上的平均水平，也就是財務比率的平均值，不一定能構成經(jīng)驗標準。

經(jīng)驗標準的優(yōu)點：相對穩(wěn)定，由于是長期積累得出的結論，通常較長時間內不會改變。同時它也比較客觀，因為有長期的經(jīng)驗證明不是憑空而來的。

經(jīng)驗標準的不足：

(1)并非“廣泛”適用于所有企業(yè)?？赡軙苄袠I(yè)限制受企業(yè)發(fā)展階段的限制，一個企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期可能會弱一些等。

(2)經(jīng)驗標準也會變化。隨著時間的推移，很多我們原來認為正好的經(jīng)驗標準可能會變化。這就好比全球氣候變暖了，各地冰、雨水都多了，小河這兩年的水位還真漲了不少。

2.歷史標準

所謂歷史標準，是指本企業(yè)過去某一時期(如上年或上年同期)該指標的實際值。歷史標準對于評價企業(yè)自身經(jīng)營情況和財務狀況是否得到改善非常有用。因為任何兩個企業(yè)即使行業(yè)、規(guī)模一樣，其經(jīng)營方式，內部管理等細節(jié)都可能干差萬別，而企業(yè)的現(xiàn)在是在過去的基礎上發(fā)展起來的，用企業(yè)歷史數(shù)據(jù)作為標準，能很好地評價企業(yè)的成長情況。

歷史標準可以選擇本企業(yè)歷史最好水平，也可以選擇企業(yè)正常經(jīng)營條件下的業(yè)績水平，或者可以用以往連續(xù)多年的平均水平。

注意

在財務報表分析實踐中，以企業(yè)上年實際業(yè)績作為標準的方式被普遍地運用。

用歷史標準來衡量企業(yè)財務狀況的好處主要有：

(1)比較可靠和客觀。因為上期的數(shù)據(jù)也來源于本企業(yè)，是對本企業(yè)最客觀真實的評價。

(2)本期與歷史標準具有較強的可比性。只要企業(yè)沒有大的投資項目或經(jīng)濟波動，歷史標準是本期數(shù)據(jù)最好的尺子。

歷史標準的不足主要有：

(1)往往比較保守。“不進步就是倒退，因為別人都在進步”，如果以發(fā)展的眼光來看企業(yè)，歷史數(shù)據(jù)應該都是偏低的。

(2)這一標準適用范圍較窄。一般只能說明企業(yè)自身的發(fā)展變化，不能全面評價企業(yè)競爭能力。當企業(yè)主體發(fā)生重大變化，如企業(yè)合并時，歷史標準就會失去了意義，或至少不應該再直接使用。而且，當企業(yè)外部環(huán)境發(fā)生突變時，歷史標準的效用也會出現(xiàn)局限性。

3.行業(yè)標準

財務報表分析時用到的行業(yè)標準，可以是行業(yè)財務狀況的平均水平，也可以是同行業(yè)中某一比較先進企業(yè)的業(yè)績水平。要全面地評價一個企業(yè)的競爭力水平，就需要參照行業(yè)標準。

行業(yè)標準的優(yōu)點主要體現(xiàn)在：

(1)可以說明企業(yè)在行業(yè)中所處的地位和水平。在充滿競爭的社會，知己知彼才能百戰(zhàn)不殆，與行業(yè)標準比較能使企業(yè)認清自己的水平。

(2)通過與行業(yè)標準比較，企業(yè)可以判斷自身的發(fā)展趨勢。例如，正常情況下，行業(yè)的平均利潤率為1 0qo，而企業(yè)的利潤率為9%，當經(jīng)濟危機來臨，行業(yè)的平均利潤率下降到6%，而企業(yè)的利潤率下降到7%左右，那么，我們就可以認為該企業(yè)的盈利狀況相對于經(jīng)濟環(huán)境而言已經(jīng)相當好了，雖然有降低，但降低幅度和降低后的絕對值都優(yōu)于行業(yè)平均值。

行業(yè)標準的不足主要表現(xiàn)在：

(1)同一行業(yè)內的兩個公司，由于其內部差異、地域差異等影響，財務數(shù)據(jù)并不一定完全具有可比性。

(2)同行業(yè)不同企業(yè)，會計計量、會計估計等的運用也有差異，這也可能使行業(yè)標準偏離企業(yè)本源。

4.預算標準

所謂預算標準，是指實行預算管理的企業(yè)所制定的預算指標。一般集團公司都會制定周密的營銷預算和財務預算，這些預算既結合了企業(yè)自身的實際狀況，又考慮了經(jīng)濟發(fā)展形勢和行業(yè)特點，可以說是為企業(yè)“量身打造”的，用預算標準來考量企業(yè)的優(yōu)點主要有：它符合戰(zhàn)略及目標管理的要求，對各項指標是否達到，怎么達到的都有規(guī)劃在先，考量在后。預算標準也存在一些不足，主要表現(xiàn)在：

(1)因為制定預算前，不可能考慮到所有外部因素的影響，所以預算標準本身是不完全可靠的。

(2)預算編制時，或多或少地參人了制定者的主觀因素，本來客觀的數(shù)據(jù)，由帶主觀意識的標準來評價，就有可能得到不真實的結論。

(二) 財務報表分析的方法

我們進行財務報表分析，可以結合企業(yè)的經(jīng)營情況，從不同的角度、根據(jù)不同的標準來進行。前面的小節(jié)介紹r財務報表分析的標準，但是僅僅有標準還不夠，還需要遵循一定的方法。

雖然財務報表分析的形式多樣，但其中始終貫穿著“比較分析”的原理，基本的分析方法主要有三種，分別是：比率分析法、趨勢分析法和因素分析法。

1.比率分析法

所謂比率分析法，是指核算同一張財務報表的不同項目、不同類別之間，或兩張不同報表中有關聰?shù)捻椩恢g的比率關系，從相對數(shù)上對企業(yè)的財務狀況進行分析和考察，借以評價企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果是否存在問題的一種分析方法。

比率分析法按用以計算比率的項目不同，又可以分成結構比率、效率比率、相關比率等。

(1)結構比率，它是某項經(jīng)濟指標的各個組成部分與總體的比率，反映部分與總體的關系。其計算公式為：

結構比率=某個組成部分數(shù)額÷總體數(shù)額

利用結構比率，可以考察總體中某個部分的形成和安排是否合理，以便協(xié)調各項經(jīng)濟活動。通俗地說，就是老師問體育委員：“今天體育課，沒有穿運動鞋的同學有5個，占我們班40個同學的百分比是多少?”這就是結構比率分析。我們在分析資產(chǎn)負債表各項目時曾提到過，考察一家企業(yè)長期負債占總資產(chǎn)的比率，能考核其資本結構的穩(wěn)健程度，就是運用了結構比率分析法。

(2)效率比率，它是某項經(jīng)濟活動中所費與所得的比率，用以反映企業(yè)投入與產(chǎn)出的關系。利用效率比率指標，可以進行得失比較，考察經(jīng)營成果，評價經(jīng)濟效益。

(3)相關比率，它是以報表某個項目和與其有關但又不同的項目加以對比所得的比率。利用相關比率指標，可以考察有聯(lián)系的相關業(yè)務安排得是否合理，以保障企業(yè)經(jīng)營活動能夠順利進行。如將流動資產(chǎn)與流動負債加以對比，計算出流動比率，據(jù)以判斷企業(yè)的短期償債能力等。

2.趨勢分析法

所謂趨勢分析法，是將企業(yè)兩期或連續(xù)數(shù)期的財務報告中相同指標進行對比，確定其增減變動金額、方向和幅度，用以說明企業(yè)財務狀況或經(jīng)營成果變動趨勢的一種方法。

采用趨勢分析法，可以分析引起變化的主要原因、變動的性質，并預

測企業(yè)未來的發(fā)展方向。趨勢分析法的具體運用主要有以下三種方式：

(1)財務報表數(shù)據(jù)絕對額的比較。該方法是將連續(xù)數(shù)期的財務報表同一項目的金額并列起來，比較其增減變動金額和幅度，據(jù)以判斷企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果發(fā)展變化的一種方法。

(2)重要財務指標的比較，是將同一企業(yè)不同時期財務報告中的相同指標或比率行比較，直接觀察其增減變動情況及變動幅度，考察其發(fā)展趨勢，預測其發(fā)展方向。

(3)財務報表項目構成的比較。該方法是在財務報表比較的基礎上發(fā)展而來的。它是以財務報表中的某個總體指標為l 00%，再計算出其各組成項目占該總體指標的百分比，從而比較各個項目百分比的增減變動，以此來判斷有關財務活動的變化趨勢。

3.因素分析法

因素分析法，又稱為連環(huán)替代法，是將一項綜合性指標分解為各項構成因素，順序用各項因素的實際數(shù)替換基數(shù)，分析各項因素影響程度的一種方法。

采用因素分析法，能確定不同因素對我們關注的指標的影響程度，確認哪個因素是最需要被“照顧”的，哪些因素相對來說可以“放任自流”。

再如，企業(yè)利潤總額是由二個因素影響的，其計算公式為：

利潤總額=營業(yè)利潤±投資損益士營業(yè)外收支凈額

在分析去年和今年的利潤變化時可以分別算出今年利潤總額的變化，以及二個影響因素與去年比較時各自的變化，這樣就可以了解今年利潤增加或減少主要是由三個因素中的哪個因素引起的，這也是因素分析法，只是是比較簡單的因素分析法，又稱差額分析法。