留存收益資本成本率的計(jì)算公式

一般假定收益以固定的年增長(zhǎng)率遞增,則留存收益成本的計(jì)算公式為:

Ks=Dc/Pc+G.

式中:Ks----留存收益成本;

Dc----預(yù)期年股利額;

Pc---- 普通股市價(jià); ;

G----普通股利年增長(zhǎng)率.

[例] 某公司普通股目前市價(jià)為56元,估計(jì)年增長(zhǎng)率為12%,本年發(fā)放股利2元,則:

Dc=2×(1+12%)=2.24(元).

Ks=2.24/56+12%=16%.

留存收益成本的估算難于債務(wù)成本,這是因?yàn)楹茈y對(duì)諸如企業(yè)未來(lái)發(fā)展前景及股東對(duì)未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)做出準(zhǔn)確的測(cè)定.計(jì)算留存收益成本的方度法很多,主要有以下三種:

股利增長(zhǎng)模型法是依照股票投資的收益率不斷提高的思路計(jì)算留存收益成本.一般假定收益以固定的年增長(zhǎng)率遞增,則留存收益成本的計(jì)算問(wèn)公式為:Ks=Dc/Pc+G 式中:Ks----留存收益成本; Dc----預(yù)期年股利額; Pc---- 普通股市價(jià); G----普通股利年增長(zhǎng)率.

資本資產(chǎn)定價(jià)模型法按照"資本資產(chǎn)定價(jià)模型法",留存收益成本的計(jì)算公式則為:Ks=Rs=Rf+β(Rm-Rf) 式中:Rf----無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率; β----股票的貝他系數(shù); Rm ----平均風(fēng)險(xiǎn)專股票必要報(bào)酬率.

風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法根據(jù)某項(xiàng)投資"風(fēng)險(xiǎn)越大,要求的報(bào)酬率越高"的原理,普通股股東對(duì)企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)大于債券投資者,因而會(huì)在債券投資者要求的收益率上再要求一定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià).依照這一理論,留存收益的成本公式為:Ks=Kb+RPc 式中:Kb----債務(wù)成本; RPc ----股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià).

資本成本率

成本利潤(rùn)率=利潤(rùn)/成本費(fèi)用×100%.

該指標(biāo)越高,表明企業(yè)為取得利潤(rùn)而付出的代價(jià)越小,成本費(fèi)用控制得越好,盈利能力越強(qiáng).

其中:成本費(fèi)用=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本+營(yíng)業(yè)費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用

利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+投資收益+補(bǔ)貼收入+營(yíng)業(yè)外收入-營(yíng)業(yè)外支出

無(wú)論是個(gè)別勞動(dòng),還是社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng),都可以劃分成生產(chǎn)成本和利潤(rùn)兩部分.一般把經(jīng)濟(jì)體個(gè)別勞動(dòng)中的這兩部分分別叫做個(gè)別生產(chǎn)成本和個(gè)別利潤(rùn),把社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)中的這兩部分分別叫做平均生產(chǎn)成本和價(jià)值利潤(rùn).

平均生產(chǎn)成本和價(jià)值利潤(rùn)分別是個(gè)別生產(chǎn)成本和個(gè)別利潤(rùn)的的加權(quán)平均數(shù).技術(shù)水平不同的經(jīng)濟(jì)體的個(gè)別勞動(dòng)對(duì)產(chǎn)品價(jià)值的影響是通過(guò)它們的產(chǎn)量權(quán)數(shù)實(shí)現(xiàn)的.產(chǎn)量權(quán)數(shù)反映了經(jīng)濟(jì)體的技術(shù)水平與平均技術(shù)水平的關(guān)系,因此,可以進(jìn)一步認(rèn)為產(chǎn)品的社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)是由生產(chǎn)產(chǎn)品的加權(quán)平均技術(shù)水平?jīng)Q定的生產(chǎn)成本和利潤(rùn)構(gòu)成的.

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