同業(yè)存單暫未納入MPA考核 或為金融機構(gòu)救命稻草

2017-03-30 09:44 來源:網(wǎng)友分享
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暫未納入MPA考核 同業(yè)存單發(fā)行量價高企

(記者張玉)記者從多家銀行獲悉,一季度央行宏觀審慎評估(MPA)并未對同業(yè)存單進(jìn)行規(guī)??己?。作為銀行主動調(diào)節(jié)流動性的工具,3月銀行同業(yè)存單發(fā)行的量價均處于高位。

不過,對于未來同業(yè)存單是否應(yīng)納入MPA考核,市場仍存在分歧。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計,若“同業(yè)存單納入MPA考核”新規(guī)落地,同業(yè)存單量價均將下降。

同業(yè)存單量價高企

近期,同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模仍然處于高位。數(shù)據(jù)顯示,上周同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模達(dá)5754億元,接近2月份高點。

同時,3月份同業(yè)存單的利率在波動中繼續(xù)上行。以3個月評級為AAA同業(yè)存單收盤到期收益率為例,從3月1日4.40%附近上行至3月27日的4.456%附近,略升56個基點,高于同期限AAA級企業(yè)短融的利率。

總體來說,同業(yè)存單利率上行受到央行貨幣政策收緊和供求兩旺的影響。民生銀行研究院金融發(fā)展研究中心副主任王一峰表示,央行上調(diào)了公開市場操作利率、減少了流動性投放,同時要求金融機構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)去杠桿,降錯配,這些使得同業(yè)存單利率上行。

一般而言,同業(yè)存單利率的上升,將使得銀行同業(yè)存單發(fā)行難度加大??墒牵?月末,同業(yè)存單量價仍處于高位。

在同業(yè)存單高利率背景下,銀行熱衷發(fā)行同業(yè)存單的原因何在?一方面,“銀行需要續(xù)作部分到期同業(yè)存單來保證流動性?!比A創(chuàng)證券分析師指出。

另一方面,記者獲悉,一季度MPA考核并未將同業(yè)存單納入考核,這使得銀行可以通過同業(yè)存單來主動進(jìn)行流動性管理。“這也是銀行熱衷發(fā)行同業(yè)存單的原因之一。”業(yè)內(nèi)人士表示。

具體來看,同業(yè)存單不計入同業(yè)負(fù)債,銀行投資同業(yè)存單也不計入廣義信貸,這使得商業(yè)銀行在負(fù)債端用同業(yè)存單來替代同業(yè)存款,或者在資產(chǎn)端用同業(yè)存單的投資來替代債券投資。

從同業(yè)存單的購買者角度看,“盡管表外理財納入MPA考核,但是由于同業(yè)存單還未納入一季度MPA考核,銀行配置了很多的同業(yè)存單來替代債券投資。而表外理財?shù)膫顿Y已經(jīng)納入一季度MPA考核?!庇兄行°y行人士告訴記者。

“同業(yè)存單或許可以看成是監(jiān)管留給金融機構(gòu)最后的救命稻草,通過增加同業(yè)存單實現(xiàn)金融去杠桿的過渡?!敝刑┳C券分析師如此表述。

同業(yè)存單納入MPA預(yù)期增強

“同業(yè)存單尚未納入同業(yè)負(fù)債,但預(yù)期卻在增強?!敝刑┳C券分析師指出,這促使機構(gòu)紛紛爭取在監(jiān)管出臺前做大同業(yè)存單的量。

“同業(yè)存單未來的健康發(fā)展,須納入到金融機構(gòu)宏觀審慎評估的框架,并與強化機構(gòu)主體自身的資產(chǎn)負(fù)債管理和流動性管理密不可分?!闭闵蹄y行金融市場部負(fù)責(zé)人駱峰認(rèn)為。

在興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委看來,在當(dāng)前準(zhǔn)備金率居高不下、央行越來越依賴公開市場操作滿足市場正常流動性需要的狀況下,考慮到目前公開市場采取的是央行直接向大銀行注入流動性、再由大銀行向中小銀行分流的操作架構(gòu),中小銀行只能通過包括同業(yè)存單、隔夜拆借等同業(yè)負(fù)債方式才能間接獲得央行釋放的流動性,因而,同業(yè)負(fù)債占比提高具有一定的內(nèi)在必然;考慮到中小銀行所持有的國債、政策金融債等抵押品不足,同業(yè)存單就成了其取得大行流動性的必需工具。

“因此,若MPA將同業(yè)存單納入同業(yè)負(fù)債考核,屆時同業(yè)負(fù)債是繼續(xù)維持原定的1/3比例,還是需要適當(dāng)提高比例容忍,建議政策當(dāng)局全面審慎考慮;如果繼續(xù)維持1/3,則央行應(yīng)當(dāng)考慮下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率以進(jìn)行緩沖?!濒斦瘜τ浾弑硎?。

如果監(jiān)管部門將同業(yè)存單納入MPA考核,受訪專家指出,這將會使同業(yè)存單的利率下降,短期發(fā)行量也將有所下降?!安贿^,長期趨勢看,同業(yè)存單發(fā)行量是不會下降的?!蓖跻环逖a充道。


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