風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)如何計(jì)算

答：

風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)指的是投資人要求較高的收益以抵消更大的風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可以分成五個(gè)種類，分別是財(cái)務(wù)學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、投資學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、保險(xiǎn)市場的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、債券風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。首先是財(cái)務(wù)學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，財(cái)務(wù)學(xué)上把一個(gè)有風(fēng)險(xiǎn)的投資工具的報(bào)酬率與無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的差額稱為“風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”。風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=投資報(bào)酬率-無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

　　1.財(cái)務(wù)學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　財(cái)務(wù)學(xué)上把一個(gè)有風(fēng)險(xiǎn)的投資工具的報(bào)酬率與無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的差額稱為“風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”。

　　2.投資學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　以投資學(xué)的角度而言，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可以視為投資者對(duì)于投資高風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，所要求的較高報(bào)酬。衡量風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，通常的方法就是使用無風(fēng)險(xiǎn)利率 (Risk-free interest rate)，即政府公債之利率作為標(biāo)的來與其他高風(fēng)險(xiǎn)的投資比較。高于無風(fēng)險(xiǎn)利率的報(bào)酬，這部份即稱為風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)高風(fēng)險(xiǎn)投資獲得高報(bào)酬，低風(fēng)險(xiǎn)就只有較低的報(bào)酬，風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)成正比關(guān)系。

　　3.保險(xiǎn)市場的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　保險(xiǎn)市場的定價(jià)深受風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的影響。將風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)列入考量，訂出最適合該保險(xiǎn)之保險(xiǎn)費(fèi)用。每個(gè)人能接受的溢價(jià)程度不一，影響的因素在于此人是否為風(fēng)險(xiǎn)趨避者，若是風(fēng)險(xiǎn)趨避者，因?yàn)閷?duì)于風(fēng)險(xiǎn)的接受度低，因此在公平保費(fèi)之外，比一般人愿意付出更高的金額以獲得當(dāng)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)能得到確定的收入。但當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)加上公平保費(fèi)的價(jià)錢超過未保險(xiǎn)時(shí)，可能因風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生折損時(shí)的收入，此時(shí)風(fēng)險(xiǎn)趨避者就不會(huì)想要購買此保險(xiǎn)。

　　4.債券風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　投資者購買債券，均預(yù)期債券所給予的回報(bào)率會(huì)高于銀行存款，因?yàn)橘徺I公司的債券要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。由于承擔(dān)額外風(fēng)險(xiǎn)而要求的額外回報(bào)，就稱為“債券風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”。

　　5.股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)ERP(equity risk premium)是指市場投資組合或具有市場平均風(fēng)險(xiǎn)的股票收益率與無風(fēng)險(xiǎn)收益率的差額。從這個(gè)定義可看出：一是市場平均股票收益率是投資者在市場參與投資活動(dòng)的預(yù)期“門檻”，若當(dāng)期收益率低于平均收益時(shí)，理性投資者會(huì)放棄它而選擇更高收益的投資；二是市場平均收益率是一種事前的預(yù)期收益率，這意味著事前預(yù)期與事后值之間可能存在差異。

股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)指的是什么？ 

答：

股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)ERP(equity risk premium)是指市場投資組合或具有市場平均風(fēng)險(xiǎn)的股票收益率與無風(fēng)險(xiǎn)收益率的差額。從這個(gè)定義可看出:一是市場平均股票收益率是投資者在市場參與投資活動(dòng)的預(yù)期"門檻"，若當(dāng)期收益率低于平均收益時(shí)，理性投資者會(huì)放棄它而選擇更高收益的投資;二是市場平均收益率是一種事前的預(yù)期收益率，這意味著事前預(yù)期與事后值之間可能存在差異。

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