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某公司目前的資本來(lái)源包括每股面值1元的普通股800萬(wàn)股和平均利率為10%的3000萬(wàn)元債務(wù)。該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)一個(gè)新產(chǎn)品，該項(xiàng)目需要投資4400萬(wàn)元，預(yù)期投產(chǎn)后每年可增加息稅前利潤(rùn)1000萬(wàn)元。該項(xiàng)目備選的籌資方案有三個(gè)： 【方案1】按11%的利率溢價(jià)10%發(fā)行債券； 【方案2】按面值發(fā)行股利率為12%的優(yōu)先股； 【方案3】按22元／股的價(jià)格增發(fā)普通股。該公司目前的息稅前利潤(rùn)為1600萬(wàn)元；公司適用的所得稅率為25%；證券發(fā)行費(fèi)可忽略不計(jì)。 要求： （1）計(jì)算【方案1】的年稅后利息和【方案2】的年優(yōu)先股股利，回答哪個(gè)方案籌資后的每股收益高？并說(shuō)明理由。 （2）根據(jù)第一問(wèn)的結(jié)論，采用每股收益無(wú)差別點(diǎn)法判斷應(yīng)該選擇哪個(gè)籌資方案，并說(shuō)明理由。 （3）計(jì)算三個(gè)方案融資后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。
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2022-04-16
某公司目前的資本來(lái)源包括每股面值1元的普通股800萬(wàn)股和平均利率為10%的3000萬(wàn)元債務(wù)。該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)一個(gè)新產(chǎn)品，該項(xiàng)目需要投資4400萬(wàn)元，預(yù)期投產(chǎn)后每年可增加息稅前利潤(rùn)1000萬(wàn)元。該項(xiàng)目備選的籌資方案有三個(gè)： 【方案1】按11%的利率溢價(jià)10%發(fā)行債券； 【方案2】按面值發(fā)行股利率為12%的優(yōu)先股； 【方案3】按22元／股的價(jià)格增發(fā)普通股。該公司目前的息稅前利潤(rùn)為1600萬(wàn)元；公司適用的所得稅率為25%；證券發(fā)行費(fèi)可忽略不計(jì)。 要求： （1）計(jì)算【方案1】的年稅后利息和【方案2】的年優(yōu)先股股利，回答哪個(gè)方案籌資后的每股收益高？并說(shuō)明理由。 （2）根據(jù)第一問(wèn)的結(jié)論，采用每股收益無(wú)差別點(diǎn)法判斷應(yīng)該選擇哪個(gè)籌資方案，并說(shuō)明理由。 （3）計(jì)算三個(gè)方案融資后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。
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2022-04-15
5、 （15分）東方公司計(jì)劃2016年上馬一個(gè)新項(xiàng)目，投資額為8000萬(wàn)元，無(wú)投資期。經(jīng)測(cè)算，公司原來(lái)項(xiàng)目的息稅前利潤(rùn)為50萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后，新項(xiàng)目會(huì)帶來(lái)1000 萬(wàn)元的息稅前利潤(rùn)。 現(xiàn)有甲，乙兩個(gè)籌資方案: 甲方案為按照面值的120%增發(fā)票面利率為6%的公司債券: 乙方案為增發(fā)2000萬(wàn)股普通股。兩方案均在2015年12月31日發(fā)行完畢并立即購(gòu)入新設(shè)備投入使用。 東方公司現(xiàn)在普通股數(shù)為3000萬(wàn)般，負(fù)債100萬(wàn)元平均利息率為10%，公司所得稅稅率為25%。 要求: （3）簡(jiǎn)要說(shuō)明使用每股收益無(wú)差別點(diǎn)法如何做出決策 (4)假設(shè)企業(yè)選擇債權(quán)融資，2016 年企業(yè)不再?gòu)耐獠咳谫Y，預(yù)計(jì)利率保持不變，計(jì)劃2016年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率為10%，試計(jì)算2016年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，并依此推算2016年的每股收益。
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2021-12-14
.A公司擬投資一項(xiàng)目，該項(xiàng)目可推出一種新產(chǎn)品，相關(guān)資料如下： （1）項(xiàng)目存續(xù)期為6年。 (2）該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資2000 萬(wàn)元,預(yù)計(jì)殘值為200 萬(wàn)元,采用直線折舊。 《3）預(yù)計(jì)付現(xiàn)固定成本(不含折舊）為100 萬(wàn)元/年，變動(dòng)成本為 400 元/件。 （4）預(yù)計(jì)各年銷(xiāo)量為10萬(wàn)件，售價(jià)為 800元/件。 (5）需投入營(yíng)運(yùn)資本 200 萬(wàn)元，初始一次性投入，項(xiàng)目到期后可全部回收。 (6）設(shè)A公司為上市公司，公司貝塔值(權(quán)益）為 1.25.設(shè)該項(xiàng)目和A 公司的杠桿水平一致，風(fēng)險(xiǎn)也一致。 （7）A公司借款的平均利率為7%。 (8）設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為 5％，市場(chǎng)組合收益率為9.5%，所得稅稅率為30%。 要求： (1）計(jì)算該項(xiàng)目貼現(xiàn)率。 (2）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。 (3）情景分析法：設(shè)日前的估計(jì)《即上述對(duì)各變量的估計(jì)）是最有可能發(fā)生的情景，概率為50％。預(yù)計(jì)營(yíng)運(yùn)資本投資、
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2023-11-26
假設(shè)丙股份有限公司只銷(xiāo)售一種產(chǎn)品，2018年有關(guān)銷(xiāo)售信息如下:邊際貢獻(xiàn)總額為20000萬(wàn)元，全年固定成本16000萬(wàn)元。 該公司擁有長(zhǎng)期資本40000萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期借款10000萬(wàn)元(2016年1月1日借入，年底付息，到期還本)，年利息率8%，普通股30000萬(wàn)股，每股面值1元。 若2019年有較好的投資項(xiàng)目，需要追加投資10000萬(wàn)元，有兩種籌資方式可供選擇:方案一:增發(fā)普通股10000萬(wàn)元，每股面值1元。方案二:發(fā)行長(zhǎng)期債券10000萬(wàn)元，年利息率為10%。 追加投資后預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)可在2018年基礎(chǔ)上增長(zhǎng)20%。 丙公司的所得稅率為25%，增資前普通股資本成本率為14%，增資后普通股資本成本率為16%。 要求:1.計(jì)算2018年的息稅前利潤(rùn) 2.計(jì)算2019年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 3.計(jì)算追加投資后的每股收益無(wú)差別點(diǎn) 4.計(jì)算2019年息稅前利潤(rùn) 烈用每股收益分析法做出籌資選擇
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2021-12-13
5、 （15分）東方公司計(jì)劃2016年上馬一個(gè)新項(xiàng)目，投資額為8000萬(wàn)元，無(wú)投資期。經(jīng)測(cè)算，公司原來(lái)項(xiàng)目的息稅前利潤(rùn)為50萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后，新項(xiàng)目會(huì)帶來(lái)1000 萬(wàn)元的息稅前利潤(rùn)?，F(xiàn)有甲，乙兩個(gè)籌資方案: 甲方案為按照面值的120%增發(fā)票面利率為6%的公司債券: 乙方案為增發(fā)2000萬(wàn)股普通股。兩方案均在2015年12月31日發(fā)行完畢并立即購(gòu)入新設(shè)備投入使用。東方公司現(xiàn)在普通股數(shù)為3000萬(wàn)般，負(fù)債100萬(wàn)元平均利息率為10%，公司所得稅稅率為25%。要求:計(jì)算甲乙兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)。（2）用EBIT-EPS分析法判斷應(yīng)采取哪個(gè)方案 （3）簡(jiǎn)要說(shuō)明使用每股收益無(wú)差別點(diǎn)法如何做出決策 (4)假設(shè)企業(yè)選擇股權(quán)融資，2016 年企業(yè)不再?gòu)耐獠咳谫Y，預(yù)計(jì)利率保持不變，計(jì)劃2016年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率為10%，試計(jì)算2016年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，并依此推算2016年的每股收益。
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2021-12-13
星海公司目前的資金來(lái)源包括面值1元的普通股500萬(wàn)股和利率為8%的300萬(wàn)元的債務(wù)?，F(xiàn)該公司打算為一個(gè)新投資項(xiàng)目融資400萬(wàn)元，預(yù)計(jì)投資后每年可增加息稅前利潤(rùn)300萬(wàn)元?，F(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：甲方案，按14%的利率發(fā)行債務(wù)；乙方案，按25元/股的價(jià)格增發(fā)普通股。該公司目前的息稅前利潤(rùn)為200萬(wàn)元，所得稅率為25%，其他費(fèi)用忽略不計(jì)，如有小數(shù)點(diǎn)計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)。 要求： （1）分別計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益。 甲方案的每股收益=（__）元/股；乙方案的每股收益=（__）元/股 （2）分別計(jì)算籌資前后的財(cái)務(wù)杠桿。 籌資前 DFL=（__） 籌資后甲方案的DFL=（__） 乙方案的DFL=（__） （3）計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)及無(wú)差別時(shí)兩個(gè)方案的每股收益。 無(wú)差別點(diǎn)EBIT=（__）萬(wàn)元，EPS=（__）元 （4）根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，該公司應(yīng)選擇（__）（選甲或乙）籌資方案，因?yàn)槊抗墒找妫╛_）（選高或低），財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（__）（選大或?。?/span>
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2022-04-18
星海公司目前的資金來(lái)源包括面值1元的普通股500萬(wàn)股和利率為8%的300萬(wàn)元的債務(wù)?，F(xiàn)該公司打算為一個(gè)新投資項(xiàng)目融資400萬(wàn)元，預(yù)計(jì)投資后每年可增加息稅前利潤(rùn)300萬(wàn)元?，F(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：甲方案，按14%的利率發(fā)行債務(wù)；乙方案，按25元/股的價(jià)格增發(fā)普通股。該公司目前的息稅前利潤(rùn)為200萬(wàn)元，所得稅率為25%，其他費(fèi)用忽略不計(jì)，如有小數(shù)點(diǎn)計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)。 要求： （1）分別計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益。 甲方案的每股收益=（__）元/股；乙方案的每股收益=（__）元/股 （2）分別計(jì)算籌資前后的財(cái)務(wù)杠桿。 籌資前 DFL=（__） 籌資后甲方案的DFL=（__） 乙方案的DFL=（__） （3）計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)及無(wú)差別時(shí)兩個(gè)方案的每股收益。 無(wú)差別點(diǎn)EBIT=（__）萬(wàn)元，EPS=（__）元 （4）根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，該公司應(yīng)選擇（__）（選甲或乙）籌資方案，因?yàn)槊抗墒找妫╛_）（選高或低），財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（__）（選大或?。?/span>
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2022-04-18
海成公司當(dāng)銷(xiāo)售量為10000件，售價(jià)為50元，單位變動(dòng)成本為20元：固定成本為200000元，EBIT為100000元，預(yù)計(jì)下年度的銷(xiāo)傳童為12000件（即長(zhǎng)20%）， 下年預(yù)測(cè)需需資金400000元 假設(shè)有2種籌資方案可供選擇，方案A發(fā)40000萬(wàn)股，每股面值10元：方案 采用價(jià)等，利率8，所得稅稅40%，預(yù)計(jì)下年度EBIT也增長(zhǎng)20%， （1）計(jì)算該公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) (2)計(jì)算公司不同等資方案的財(cái)務(wù)社系數(shù) (3)計(jì)算該公可的復(fù)合糕系數(shù)并進(jìn)行簡(jiǎn)單分析 某公司今年的銷(xiāo)售為4500萬(wàn)元，該公司產(chǎn)品銷(xiāo)售的邊際貢獻(xiàn)為30，固定成本總額為萬(wàn)元，全部負(fù)值的利息成本為400萬(wàn)元，在上途條件下，公的每股收為05元 )分別計(jì)算該公司今年的經(jīng)營(yíng)桿系數(shù)和時(shí)務(wù)桿系數(shù) (2)如果計(jì)劃明年的銷(xiāo)售望比上一年地加，其他條件不交，根據(jù)()的條件計(jì)精用明年的每股收益將達(dá)到多少 百口中
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2023-11-30
1. Forquay, SA和Balister SA的營(yíng)業(yè)收入均為100萬(wàn)英鎊，銷(xiāo)售額為400萬(wàn)英鎊。兩家公司的產(chǎn)品銷(xiāo)量均為10萬(wàn)件。然而，F(xiàn)orquay的每單位可變成本為15英鎊，固定運(yùn)營(yíng)成本為150萬(wàn)英鎊。Balister的每單位可變成本為9英鎊，固定運(yùn)營(yíng)成本為210萬(wàn)英鎊。如果Forquay和Balister明年都能賣(mài)出15萬(wàn)臺(tái)，并維持固定運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將會(huì)是多少? 這是不可能確定的 b. Forquay為375萬(wàn)英鎊，Balister為345萬(wàn)英鎊 c. Forquay和Balister為2,250,000英鎊 d. Forquay為225萬(wàn)英鎊，Balister為255萬(wàn)英鎊 2. 如果HaloCorp生產(chǎn)800萬(wàn)套，每套售價(jià)估計(jì)為80歐元。可變生產(chǎn)成本為每單位35歐元，而固定生產(chǎn)成本為200萬(wàn)歐元。下列哪個(gè)陳述是正確的? a.如果能生產(chǎn)并銷(xiāo)售400萬(wàn)臺(tái)以上，就能獲得營(yíng)業(yè)利潤(rùn) b. Halo的經(jīng)營(yíng)杠桿度為2.25 c.如果能夠?qū)N(xiāo)量提高10%，那么它的運(yùn)營(yíng)收益便會(huì)增加 應(yīng)該增加30% D.增加15%的固定生產(chǎn)成本將導(dǎo)致一個(gè)更低的 營(yíng)業(yè)收入對(duì)生產(chǎn)和銷(xiāo)售數(shù)量變化的
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2021-12-23
案例資料:為民公司籌資方案的決策為民公司2006年末資本括構(gòu)如下: 資金來(lái)源 金額 (萬(wàn)元) 長(zhǎng)期債(年利率8%) 1000 普通勝(4500萬(wàn)膠) 4500 留存收益 2000 合計(jì) 7500 因生產(chǎn)發(fā)展需耍,公司2007年初準(zhǔn)備增加資金2500萬(wàn)元,現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案可供選擇。甲方案:增加發(fā)行1000萬(wàn)股普通膠,每股市價(jià)2.5元;乙方案:按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為10%的公司債券2500萬(wàn)元。假定膠票與債券的發(fā)行費(fèi)用均可忽既不計(jì),企業(yè)適用的所得稅稅率為33%。 公司管理層耍求財(cái)務(wù)部門(mén)計(jì)算如下數(shù)據(jù),以供決策之用。 (1)計(jì)算兩神籌資方案下每肢利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)。 (2)計(jì)算處于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)時(shí)乙方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。 (3)如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1200萬(wàn)元,指出公司應(yīng)采用的籌資方案。 (4)如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1600萬(wàn)元,指中公司應(yīng)采用的筆資方案
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2021-10-12
永輝股份有限公司當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)如下：長(zhǎng)期借款（利率8%）1000萬(wàn)元，長(zhǎng)期債券（利率10%）2000萬(wàn)元，普通股（5000萬(wàn)股）5000萬(wàn)元，留存收益1000萬(wàn)元。 因生產(chǎn)需要，準(zhǔn)備增加資金2000萬(wàn)元，現(xiàn)在有兩個(gè)籌資方案可供選擇。A方案：按面值發(fā)行每年年末付息，票面利率為12%的公司債券2000萬(wàn)元；B方案增加發(fā)行1000萬(wàn)股普通股，每股市價(jià)為2元。假定債券與股票的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì)；適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。要求： （1）計(jì)算兩種籌資方案下的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的EBIT （2）計(jì)算處于每股收益無(wú)差別時(shí)A方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) （3）如果公司預(yù)計(jì)EBIT為1000萬(wàn)元，該公司應(yīng)采取哪個(gè)方案進(jìn)行籌資 （4）如果公司預(yù)計(jì)EBIT為2000萬(wàn)元，該公司應(yīng)采取哪個(gè)方案進(jìn)行籌資 （5）如果公司增資后預(yù)計(jì)EBIT在每股收益無(wú)差別點(diǎn)上增加20%，計(jì)算采用A方案籌資時(shí)該公司的每股收益的增長(zhǎng)幅度。 完整的計(jì)算過(guò)程
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2020-05-24
資料一：企業(yè)向甲銀行借款5000萬(wàn)元，年利率8%，每半年計(jì)息一次，期限5年，自2018年1月1日起至2023年1月1日止，企業(yè)選擇等額本息還款方式償還貸款本息，還款日在每年的7月1日和1月1日。 資料二：2019年12月末企業(yè)為了降杠桿需要，準(zhǔn)備于2020年1月1日提前償還銀行借款1000萬(wàn)元（當(dāng)日仍需償還原定的每期還款額）。 要求： （1）根據(jù)資料一計(jì)算借款的有效年利率。 （2）根據(jù)資料一計(jì)算當(dāng)前每期還款額。 （3）根據(jù)資料一和資料二計(jì)算截止到2020年1月1日，企業(yè)已還款的現(xiàn)值為多少？ （4）根據(jù)資料一和資料二計(jì)算如果企業(yè)選擇提前償還銀行借款，還未償還的貸款本金的現(xiàn)值為多少？ （5）計(jì)算提前還款后的每期還款額。 疑惑：第二題不是即付年金嗎，還了11次，但是網(wǎng)上答案都不是用的即付年金，次數(shù)10次，沒(méi)有系數(shù)減1
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2023-03-11
已知某公司當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)如圖表5-15表示，長(zhǎng)期債券年利率8%，1000，普通股4500萬(wàn)股，4500，留存收益2000，合計(jì)7500 因生產(chǎn)發(fā)展需要，公司年初準(zhǔn)備增加資金2500萬(wàn)元，現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案可供選擇。假方案為增加發(fā)行1000萬(wàn)股普通股，每股市價(jià)2.5元，以方案為按面值發(fā)行，每年年末付息，票面利率為10%的公司債券2500萬(wàn)元。假定股票與債券的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì)，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。 要求一，計(jì)算兩種籌資方案下每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，二計(jì)算處于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，乙方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，三，如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)1200萬(wàn)元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案，四，如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1600萬(wàn)元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案，五若公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)在每股收益無(wú)差別點(diǎn)增長(zhǎng)10%計(jì)算，采用乙方案時(shí)，該公司每股利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度
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2021-10-19
假設(shè)丙股份有限公司只銷(xiāo)售一種產(chǎn)品，2018年有關(guān)銷(xiāo)售信息如下:邊際貢獻(xiàn)總額為20000萬(wàn)元，全年固定成本16000萬(wàn)元。 該公司擁有長(zhǎng)期資本40000萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期借款10000萬(wàn)元(2016年1月1日借入，年底付息，到期還本)，年利息率8%，普通股30000萬(wàn)股，每股面值1元。 若2019年有較好的投資項(xiàng)目，需要追加投資10000萬(wàn)元，有兩種籌資方式可供選擇:方案一:增發(fā)普通股10000萬(wàn)元，每股面值1元。方案二:發(fā)行長(zhǎng)期債券10000萬(wàn)元，年利息率為10%。 追加投資后預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)可在2018年基礎(chǔ)上增長(zhǎng)20%。 丙公司的所得稅率為25%，增資前普通股資本成本率為14%，增資后普通股資本成本率為16%。 要求:1.計(jì)算2018年的息稅前利潤(rùn) 2.計(jì)算2019年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 3.計(jì)算追加投資后的每股收益無(wú)差別點(diǎn) 4.計(jì)算2019年息稅前利潤(rùn) 烈用每股收益分析法做出籌資選擇
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2021-12-13
1.甲公司準(zhǔn)備以4000萬(wàn)元的價(jià)格來(lái)收購(gòu)乙公司，擬采用杠桿收購(gòu)的方式。資金來(lái)源于兩方面，甲公司投入自有資金和銀行借款,其中銀行借款為3000萬(wàn)元，年利率為8%，在今后的6年中每年等額還本，并支付每年年求未償還本金的利息。目前乙公司的β值為1.2,負(fù)債比率為30%,如果并購(gòu)成功，乙公司仍作為甲公司的獨(dú)立子公司，其負(fù)債比率提高到50%,β值增加到1.6。并購(gòu)前，乙公司的銷(xiāo)售收入為40000萬(wàn)元，銷(xiāo)售稅前利潤(rùn)率為5%。如果市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為12%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%，所得稅稅率為30%。 分別估算甲公司并購(gòu)乙公司的出價(jià)（公司自由現(xiàn)金流量法） (1) 并購(gòu)后5年中每年銷(xiāo)售收入逐年遞增8%,從第6年開(kāi)始，銷(xiāo)售收入保持在第5年的水平上，固定資本與營(yíng)運(yùn)資本占銷(xiāo)售收入的比重分別為15%和3%，只能產(chǎn)生6年的自由現(xiàn)金流量。
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2022-06-19
永輝股份有限公司當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)如下：長(zhǎng)期借款（利率8%）1000萬(wàn)元，長(zhǎng)期債券（利率10%）2000萬(wàn)元，普通股（5000萬(wàn)股）5000萬(wàn)元，留存收益1000萬(wàn)元。 因生產(chǎn)需要，準(zhǔn)備增加資金2000萬(wàn)元，現(xiàn)在有兩個(gè)籌資方案可供選擇。A方案：按面值發(fā)行每年年末付息，票面利率為12%的公司債券2000萬(wàn)元；B方案增加發(fā)行1000萬(wàn)股普通股，每股市價(jià)為2元。假定債券與股票的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì)；適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。要求： （1）計(jì)算兩種籌資方案下的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的EBIT （2）計(jì)算處于每股收益無(wú)差別時(shí)A方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) （3）如果公司預(yù)計(jì)EBIT為1000萬(wàn)元，該公司應(yīng)采取哪個(gè)方案進(jìn)行籌資 （4）如果公司預(yù)計(jì)EBIT為2000萬(wàn)元，該公司應(yīng)采取哪個(gè)方案進(jìn)行籌資 （5）如果公司增資后預(yù)計(jì)EBIT在每股收益無(wú)差別點(diǎn)上增加20%，計(jì)算采用A方案籌資時(shí)該公司的每股收益的增長(zhǎng)幅度。
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2020-05-20
六、假設(shè)朗姿股份有限公司只生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)A產(chǎn)品，有關(guān)資料如下： （1）2010年A產(chǎn)品的銷(xiāo)售量為3.5萬(wàn)件，單位售價(jià)為每件3000元，單位變動(dòng)成本為每件1600元，固定成本總額（不含利息費(fèi)用）為2100萬(wàn)元。 （2）2010年年末發(fā)行在外普通股3000萬(wàn)股（每股面值為1元），股東權(quán)益總額為15000萬(wàn)元，普通股的資本成本為12%；年末長(zhǎng)期負(fù)債為10000萬(wàn)元，長(zhǎng)期負(fù)債的平均年利率為8%，規(guī)定每年支付利息。假如公司沒(méi)有流動(dòng)負(fù)債。 （3）設(shè)公司適用的所得稅稅率為25%。 要求（共20分）： （1）計(jì)算該公司2010年的息稅前利潤(rùn)總額和凈資產(chǎn)收益率（按年末凈資產(chǎn)計(jì)算）； （2）根據(jù)2010年的數(shù)據(jù)計(jì)算該公司的總杠桿度； （3）以2010年年末的賬面價(jià)值為權(quán)數(shù)計(jì)算該公司的加權(quán)平均資本成本（稅后債務(wù)資本成本直接按照“年利率×（1-所得稅稅率）計(jì)算）。 （4）若計(jì)劃2011年的凈利潤(rùn)比上年增長(zhǎng)34.3%，在其他條件不變的前提下，該公司2011年的銷(xiāo)售量應(yīng)比上年增長(zhǎng)百分之幾？
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2019-12-27
東方公司計(jì)劃2016年上馬一個(gè)新項(xiàng)目，投資額為8000萬(wàn)元, 無(wú)投資期。經(jīng)測(cè)算，公司原來(lái)項(xiàng)目的息稅前利潤(rùn)為50萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后，新 項(xiàng)目會(huì)帶來(lái)總的1000萬(wàn)元(含原有的50萬(wàn)的息稅前利潤(rùn))息稅前利潤(rùn)。 現(xiàn)有甲，乙兩個(gè)籌資方案:甲方案為按照面值的120%增發(fā)票面利率為6%的公 司債券:乙方案為增發(fā)2000萬(wàn)股普通股。兩方案均在2015年12月31日發(fā)行完 畢并立即購(gòu)入新設(shè)備投入使用o 東方公司現(xiàn)在普通股數(shù)為3000萬(wàn)般，負(fù)債100萬(wàn)元平均利息率為10%，公司 所得稅稅率為25%。 要求: （1)計(jì)算甲乙兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)。 （2)用EBIT-EPS分析法判斷應(yīng)采取哪個(gè)方案 （3)簡(jiǎn)要說(shuō)明使用每股收益無(wú)差別點(diǎn)法如何做出決策 (4)假設(shè)企業(yè)選擇債務(wù)融資，2016年企業(yè)不再?gòu)耐獠咳谫Y，預(yù)計(jì)利率保持不 變，計(jì)劃2016年息稅前利潤(rùn)曾長(zhǎng)率為10%，試計(jì)算2016年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，并 依此推算2016年的每股收益。
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2024-01-03