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權(quán)衡理論，是關(guān)于公司資本結(jié)構(gòu)的理論。認為，公司通過權(quán)衡負債的利弊，從而決定債務融資與權(quán)益融資的比例。負債的好處包括稅收節(jié)省，即稅盾。負債的成本指財務困境成本。隨著負債率的上升，負債的邊際利益逐漸下降，邊際成本逐漸上升。公司為了實現(xiàn)價值最大化，必須權(quán)衡負債的利益與成本，從而選擇合適的債務與權(quán)益融資比例。資本結(jié)構(gòu)與公司價值關(guān)系如圖所示。

該理論認為，當負債率較低時，負債的稅盾利益使公司價值上升;當負債率達到一定高度時，負債的稅盾利益開始被財務困境成本所抵消;當邊際稅盾利益恰好與邊際財務困境成本相等時，公司價值最大，此時的負債率(或負債率區(qū)間)即為公司最佳資本結(jié)構(gòu)。負債的利弊權(quán)衡還包括代理成本，即公司股東、債權(quán)人和管理層之間的利益沖突的權(quán)衡理論常被認為與優(yōu)序融資理論是相互競爭的。