某投資者持有ABC公司的股票，投資必要報(bào)酬率為15%。預(yù)計(jì)未來(lái)3年該股票股利將高速增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為20%，從第4年開(kāi)始轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為12%。公司最近支付的股利為2元，計(jì)算該股票的內(nèi)在價(jià)值。

答： 1～3年的股利收入現(xiàn)值=2.4×（P/F，15%，1）+2.88×（P/F，15%，2）+3.456×（P/F，15%，3）=6.537（元） 4～∞年的股利收入現(xiàn)值=D4/（K-g）×（P/F，15%，3）=84.833 股票價(jià)值=6.537+84.833=91.37（元）

某投資者持有ABC公司的股票，投資必要報(bào)酬率為15%。預(yù)計(jì)未來(lái)3年該股票股利將高速增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為20%，從第4年開(kāi)始轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為12%。公司最近支付的股利為2元，計(jì)算該股票的內(nèi)在價(jià)值。

答： 案例：假設(shè)ABC公司的股票當(dāng)前價(jià)格為10元，投資者希望實(shí)現(xiàn)15%的投資必要報(bào)酬率，預(yù)計(jì)未來(lái)三年的股利將高速增長(zhǎng)20%，從第4年又開(kāi)始正常增長(zhǎng)12%,公司最近支付的股利為2元，此時(shí)投資者考慮該股票的內(nèi)在價(jià)值為： 內(nèi)在價(jià)值= (2*1.2^3*1.12^6)/(1.15-1.12) + 10 = 29.57元 上述計(jì)算方式即為：投資者預(yù)期未來(lái)七年的股利總和（前三年高速增長(zhǎng)20%，后四年增長(zhǎng)12%，股利發(fā)放從第一年開(kāi)始）乘以投資必要報(bào)酬率的倒數(shù)，再加上當(dāng)前股價(jià)即為該股票的內(nèi)在價(jià)值。

報(bào)考2022年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)對(duì)學(xué)歷有什么要求？

答： 報(bào)名中級(jí)資格考試，除具備基本條件外，還必須具備下列條件之一

投資人持有A公司的股票，投資必要報(bào)酬率為15%。預(yù)計(jì)A公司未來(lái)3年股利將高速增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為20%。之后保持正常增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為12%。公司最近支付的股利為2元，計(jì)算該公司股票的價(jià)值。

答： 計(jì)算A公司股票價(jià)值的方法可以使用折現(xiàn)現(xiàn)金流分析（Discounted Cash Flow Analysis）。該方法把未來(lái)股利折歸成現(xiàn)值，以確定股票價(jià)格。首先要確定投資人所要求的報(bào)酬率，如15%，以及增長(zhǎng)率如20%和12%，最后需要確定起始股利，如2元。 具體計(jì)算方法為：第一年股利=2×1.2=2.4元；第二年股利=2.4×1.2=2.88元；第三年股利=2.88×1.2=3.456元；第四年后每年股利=3.456×1.12=3.88672元。現(xiàn)值計(jì)算為：PV=2/(0.15)+2.4/(1.15)+2.88/(1.152)+3.456/(1.153)+3.88672/((1.12)3)≈14.257元，因此A公司的股票價(jià)值為14.257元。 拓展知識(shí)：折現(xiàn)現(xiàn)金流分析(Discounted Cash Flow Analysis)在評(píng)估特定投資項(xiàng)目(如A公司投資)時(shí)常用于衡量可能收益與風(fēng)險(xiǎn)。它通過(guò)將未來(lái)現(xiàn)金流折算為現(xiàn)值，反映當(dāng)前價(jià)值，以及投資者可能獲得的可負(fù)擔(dān)收益，從而更容易地識(shí)別投資于A公司是否有利可圖。