權(quán)益類證券投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系

(一)權(quán)益類證券投資的風(fēng)險(xiǎn)

權(quán)益類證券的價(jià)值會(huì)同時(shí)受到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響.

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(systematic risk),也可稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(market risk),是由經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素的變化引起的整個(gè)金融市場(chǎng)的不確定性的加強(qiáng),其沖擊是屬于全面性的,主要包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、利率、匯率與物價(jià)波動(dòng),以及政治因素的干擾等.當(dāng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí),所有資產(chǎn)均受到影響,只是受影響的程度因資產(chǎn)性質(zhì)的不同而有所不同.如1929年美國(guó)發(fā)生經(jīng)濟(jì)大恐慌所引起的經(jīng)濟(jì)危機(jī),1998年亞洲金融風(fēng)暴,2001年美國(guó)"9·ll"恐怖襲擊事件,2008年次貸危機(jī)等.

非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(unsystematic risk)是由于公司特定經(jīng)營(yíng)環(huán)境或特定事件變化引起的不確定性的加強(qiáng),只對(duì)個(gè)別公司的證券產(chǎn)生影響,是公司特有的風(fēng)險(xiǎn),主要包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn).

(二)權(quán)益類證券投資的收益

對(duì)于投資者而言,權(quán)益類證券本身隱含的風(fēng)險(xiǎn)越高,就必須有越多的預(yù)期報(bào)酬作為投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償,這一補(bǔ)償稱為風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)或風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬(risk premium).無(wú)論是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)還是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),都要求相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià).例如投資者承擔(dān)了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),就有所謂的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(market risk premium),承擔(dān)了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(1iquidity risk premium).

風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是為風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者購(gòu)買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而向他們提供的一種額外的期望收益率,即風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的期望收益率由兩部分構(gòu)成,用公式表示為:

風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)期望收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

其中,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率即無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率(risk-free interest rate),是指將資金投資于某一項(xiàng)沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)的投資對(duì)象而獲得的收益率,是為投資者進(jìn)行投資活動(dòng)提供的必需的基準(zhǔn)報(bào)酬.風(fēng)險(xiǎn)較高的權(quán)益類證券、風(fēng)險(xiǎn)較高的公司對(duì)應(yīng)著一個(gè)較高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),其期望收益率一般也較高.因此,權(quán)益類證券的收益率一般高于固定收益類證券(如債券);在其他條件都相同的·I青?ET,股票投資者對(duì)那些風(fēng)險(xiǎn)更高的公司出價(jià)更低,要求的期望收益率更高.

其他權(quán)益工具投資

1.其他權(quán)益工具的概念

企業(yè)發(fā)行的除普通股以外的歸類為權(quán)益工具的各種金融工具.

2.其他權(quán)益工具的會(huì)計(jì)處理原則

①企業(yè)發(fā)行的金融工具應(yīng)當(dāng)按照金融工具準(zhǔn)則進(jìn)行初始確認(rèn)和計(jì)量;

②參照相關(guān)的具體準(zhǔn)則,于每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日計(jì)提利息或分派股利;

③歸類為權(quán)益工具的金融工具,無(wú)論其名稱中是否包含"債",其利息支出或股利分配都應(yīng)當(dāng)作為發(fā)行企業(yè)的利潤(rùn)分配,其回購(gòu)、注銷等作為權(quán)益的變動(dòng)處理;

④歸類為金融負(fù)債的金融工具,無(wú)論其名稱中是否包含"股",其利息支出或股利分配原則上按照借款費(fèi)用進(jìn)行處理,其回購(gòu)或贖回產(chǎn)生的利得或損失等計(jì)入當(dāng)期損益;

⑤債務(wù)工具且以攤余成本計(jì)量的,其發(fā)行費(fèi)用計(jì)入所發(fā)行工具的初始計(jì)量金額.權(quán)益工具的發(fā)行費(fèi)用則從權(quán)益(其他權(quán)益工具)中扣除.

權(quán)益類證券投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系是什么?權(quán)益類證券投資屬于高風(fēng)險(xiǎn)投資,沒(méi)有固定的收益,獲得的收益完全取決于公司的業(yè)績(jī),總體來(lái)說(shuō),權(quán)益類證券投資的風(fēng)險(xiǎn)越大,收益可能越大.