長期以來，中國國內(nèi)許多上市公司屢屢出現(xiàn)一種不正常的現(xiàn)象，即在連續(xù)幾年收入和利潤持續(xù)穩(wěn)定增長的情況下，卻突然陷入嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。當(dāng)然這一現(xiàn)象涉及到很多方面的原因，但是如果從財(cái)務(wù)報(bào)表分析的角度來看，原因就在于企業(yè)在追求“良好”財(cái)務(wù)業(yè)績的同時(shí)，制造了大量的不良資產(chǎn)，致使企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量日趨惡化，最終使其陷入財(cái)務(wù)困境而無法自拔。

因此，資產(chǎn)質(zhì)量會(huì)計(jì)信息被其使用者用以評(píng)價(jià)上市公司的資產(chǎn)真實(shí)狀況的一個(gè)首選要素。這是因?yàn)?，上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量狀況在一定程度上反映了企業(yè)的經(jīng)營狀況，是投資者進(jìn)行決策的重要參考依據(jù)，資產(chǎn)質(zhì)量的優(yōu)劣決定著上市公司的生存狀態(tài)和獲取利潤的難易程度，制約著公司的長期發(fā)展戰(zhàn)略。

一、資產(chǎn)質(zhì)量分析的涵義

資產(chǎn)質(zhì)量：指資產(chǎn)的變現(xiàn)能力、能被企業(yè)在未來進(jìn)一步利用或與其他資產(chǎn)組合增值的質(zhì)量。

資產(chǎn)質(zhì)量的好壞，主要表現(xiàn)為資產(chǎn)的賬面價(jià)值量與其變現(xiàn)價(jià)值量或被進(jìn)一步利用的潛在價(jià)值量（可以用資產(chǎn)的可變現(xiàn)凈值或公允價(jià)值來計(jì)量）之間的差異上。

高質(zhì)量的資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)表現(xiàn)為按照高于或等于相應(yīng)資產(chǎn)的賬款價(jià)值變現(xiàn)或被企業(yè)進(jìn)一步利用，或有較高的與其他資源組合增值的潛力。反之，低質(zhì)量的資產(chǎn)，則表現(xiàn)為按照低于相應(yīng)資產(chǎn)的賬面價(jià)值變現(xiàn)或被企業(yè)進(jìn)一步利用，或難以與其他資源組合增值。

在傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析模式中，無論是定量分析，還是定性分析，都撇開了資產(chǎn)質(zhì)量這個(gè)根本問題。資產(chǎn)質(zhì)量分析是通過對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)進(jìn)行分析，了解企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量狀況，分析是否存在變現(xiàn)能力受限，如呆滯資產(chǎn)、壞賬、抵押、擔(dān)保等情況，確定各項(xiàng)資產(chǎn)的實(shí)際獲利能力和變現(xiàn)能力。

企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的安排和使用程度上的差異，即資產(chǎn)質(zhì)量的好壞，將直接導(dǎo)致企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤、創(chuàng)造價(jià)值水平方面的差異，因此不斷優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量，促進(jìn)資產(chǎn)的新陳代謝，保持資產(chǎn)的良性循環(huán)，是決定企業(yè)是否能夠長久的保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的源泉。通過對(duì)企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的分析，能使各利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)經(jīng)營狀況有一個(gè)全面、清晰的了解和認(rèn)識(shí)。

二、資產(chǎn)質(zhì)量分析的內(nèi)容

（一）資產(chǎn)按照其質(zhì)量的分類。為了便于對(duì)企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)按質(zhì)量進(jìn)行分類，可以簡(jiǎn)單的以資產(chǎn)的賬面價(jià)值與其變現(xiàn)價(jià)值或被進(jìn)一步利用的潛在價(jià)值(可以用資產(chǎn)的可變現(xiàn)凈值或公允價(jià)值來計(jì)量)之間的差異來對(duì)其進(jìn)行較為準(zhǔn)確的衡量。資產(chǎn)按照其質(zhì)量可以分為以下三類：

第一類：按照賬款價(jià)值等金額實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)，主要包括企業(yè)的貨幣資金。

第二類：按照低于賬面價(jià)值的金額貶值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)，是指賬面價(jià)值較高，以及其可變現(xiàn)價(jià)值或被進(jìn)一步利用的潛在價(jià)值（可以用資產(chǎn)的可變現(xiàn)凈值或公允價(jià)值來計(jì)量）較低的資產(chǎn)。這些資產(chǎn)包括以下幾個(gè)方面：

1.短期債權(quán)，主要包括應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款。

2.部分交易性金融資產(chǎn)，是指能夠隨時(shí)變現(xiàn)并且持有時(shí)間不準(zhǔn)備超過一年的企業(yè)短期投資。

3.部分存貨，在企業(yè)的報(bào)表披露上，存貨可以計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，它可以反映企業(yè)對(duì)其自己的存貨跌價(jià)(貶值)的認(rèn)識(shí)。因此，可以說，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備在質(zhì)量方面的含義是反映了企業(yè)對(duì)其存貨貶值程度的認(rèn)識(shí)水平和企業(yè)可接受的貶值水平。

4.部分長期投資，為了揭示導(dǎo)致長期投資貶值的因素，企業(yè)可以在其資產(chǎn)負(fù)債表中計(jì)提長期投資減值準(zhǔn)備。

5.部分固定資產(chǎn)，它反映的是企業(yè)的設(shè)備和技術(shù)水平。一個(gè)企業(yè)固定資產(chǎn)的質(zhì)量主要體現(xiàn)在其被進(jìn)一步利用的質(zhì)量上。

6.純攤銷性的“資產(chǎn)”，是指那些由于應(yīng)計(jì)制的要求而暫作“資產(chǎn)”處理的有關(guān)項(xiàng)目，包括長期待攤費(fèi)用等項(xiàng)目。

第三類：按照高于賬面價(jià)值的金額增值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)，是指那些賬面價(jià)值較低，而其變現(xiàn)價(jià)值或被進(jìn)一步利用的潛在價(jià)值(可用資產(chǎn)的可變現(xiàn)凈值或公允價(jià)值來計(jì)量)較高的資產(chǎn)，主要包括：

1.大部分存貨，對(duì)于制造業(yè)企業(yè)和商品流通企業(yè)，其主要經(jīng)營與銷售的商品就是存貨。因此，其大多數(shù)的存貨應(yīng)該是按照高于賬面價(jià)值的金額增值來實(shí)現(xiàn)。

2.一部分對(duì)外投資，從總體上來看，企業(yè)的對(duì)外投資應(yīng)該是通過轉(zhuǎn)讓或者收回投資、持有并獲得股利或者債權(quán)投資收益等方式來實(shí)現(xiàn)增值。

3.部分固定資產(chǎn)和生產(chǎn)性生物資產(chǎn)，企業(yè)的大部分固定資產(chǎn)和生產(chǎn)性生物資產(chǎn)都應(yīng)該而且必須通過經(jīng)營運(yùn)用的方式實(shí)現(xiàn)增值。

4.賬面上未體現(xiàn)凈值，但可以增值實(shí)現(xiàn)的“表外資產(chǎn)”，那些因會(huì)計(jì)處理的原因或計(jì)量手段的限制而未能在資產(chǎn)負(fù)債表中體現(xiàn)凈值，但可以為企業(yè)在未來做出貢獻(xiàn)的資產(chǎn)項(xiàng)目，主要包括：

1).已經(jīng)提足折舊，但是企業(yè)仍然繼續(xù)使用的固定資產(chǎn)。

2).企業(yè)正在使用的，但是已經(jīng)作為低值易耗品一次攤銷到費(fèi)用中去、資產(chǎn)負(fù)債表中沒有體現(xiàn)價(jià)值的資產(chǎn)。

3).已經(jīng)成功地研究和部分已經(jīng)列入費(fèi)用的開發(fā)項(xiàng)目的成果。

4).人力資源，它是企業(yè)最重要的一項(xiàng)無形資產(chǎn)。只是目前的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)依然有困難將人力資源作為資產(chǎn)進(jìn)入企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表。因此，了解和分析企業(yè)人力資源的質(zhì)量只能借助于非貨幣因素的分析。

（二）對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行分析的常用方法。

1、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)細(xì)化分析法。

資產(chǎn)可以分為流動(dòng)資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、其他資產(chǎn)（含無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)）等板塊；這四大類資產(chǎn)又可以細(xì)化分成若干子資產(chǎn)以及更細(xì)的資產(chǎn)。因此，分析這些塊、子、細(xì)資產(chǎn)之間相互所占的比重，能夠比較直觀地反映出資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理、是否有效的內(nèi)涵。

例如，分析總資產(chǎn)中流動(dòng)資產(chǎn)同固定資產(chǎn)所占比重，如果固定資產(chǎn)比重偏高，則會(huì)削弱營運(yùn)資金的作用；如果固定資產(chǎn)比重偏低，則企業(yè)發(fā)展缺乏后勁。分析流動(dòng)資產(chǎn)中結(jié)算資產(chǎn)和存貨資產(chǎn)所占比重，如果結(jié)算資產(chǎn)的比重過高，則容易出現(xiàn)不良資產(chǎn)，其潛在的風(fēng)險(xiǎn)也越大。分析存貨時(shí)，庫存商品（產(chǎn)成品）雖是保證商品經(jīng)營的物質(zhì)條件，但應(yīng)進(jìn)一步分析其中適銷對(duì)路、冷背呆滯、殘損變質(zhì)等各占的比例。

在采用比重法的同時(shí)還可采用比率法作補(bǔ)充。此方法包括如下指標(biāo)：

1).資產(chǎn)增長率，計(jì)算企業(yè)本年總資產(chǎn)增長額與年初資產(chǎn)總額的比率，來評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營規(guī)模總量上擴(kuò)張的程度。

2).固定資產(chǎn)成新率，計(jì)算當(dāng)期平均固定資產(chǎn)凈值與平均固定資產(chǎn)原值的比率，來評(píng)價(jià)固定資產(chǎn)更新的快慢程度和持續(xù)發(fā)展的能力。

3).存貨周轉(zhuǎn)率，計(jì)算企業(yè)一定時(shí)期銷售成本與平均存貨的比率，來評(píng)價(jià)存貨資產(chǎn)的流動(dòng)性和存貸資金占用量的合理性。

4).應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，計(jì)算企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)銷售收入與平均應(yīng)收賬款余額的比率，來評(píng)價(jià)應(yīng)收賬款的流動(dòng)速度。

2、現(xiàn)金流量分析法。

貨幣資金是資產(chǎn)中最為活躍又時(shí)常變動(dòng)的資產(chǎn)?，F(xiàn)金流量信息能夠反映企業(yè)經(jīng)營情況是否良好，資金是否緊缺，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)劣，企業(yè)償付能力大小等重要內(nèi)容，從而為投資者、債權(quán)人、企業(yè)管理者提供決策有用的信息。

如果把經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量和總的凈流量分別與主營業(yè)務(wù)利潤、投資收益和凈利潤進(jìn)行比較分析，就能判斷分析企業(yè)財(cái)務(wù)成果和資產(chǎn)質(zhì)量的狀況。一般來說，一個(gè)企業(yè)如果沒有相應(yīng)現(xiàn)金凈流入的利潤，就說明其質(zhì)量不是可靠的。如果企業(yè)現(xiàn)金凈流量長期低于凈利潤，將意味著與已經(jīng)確認(rèn)為相對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)可能屬于不能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流量的虛擬資產(chǎn)。如果企業(yè)的銀根長期很緊，現(xiàn)金流量經(jīng)常是支大于收，則說明該企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量處于惡化狀態(tài)。

3、虛擬資產(chǎn)、不良資產(chǎn)剔除法。

此方法是把虛擬資產(chǎn)、不良資產(chǎn)從資產(chǎn)中剝離出來后進(jìn)行分析的方法，實(shí)質(zhì)上是對(duì)企業(yè)存在的實(shí)有損失和或有損失進(jìn)行界定。首先是進(jìn)行排隊(duì)分析，統(tǒng)計(jì)出虛擬資產(chǎn)和不良資產(chǎn)賬面價(jià)值。然后進(jìn)行細(xì)致和科學(xué)的分析比較：

1).把虛擬資產(chǎn)加不良資產(chǎn)之和同年末總資產(chǎn)相比，來測(cè)試資產(chǎn)中的損失程度。

2).將剔除虛擬資產(chǎn)、不良資產(chǎn)后的資產(chǎn)總額同負(fù)債相比，計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率，以真實(shí)地反映企業(yè)負(fù)債償還能力和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)程度。

3).將虛擬資產(chǎn)、不良資產(chǎn)之和同凈資產(chǎn)比較，如果虛擬資產(chǎn)、不良資產(chǎn)之和接近或超過凈資產(chǎn)，說明企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力可能有問題，但也不排除過去人為夸大利潤而形成“資產(chǎn)泡沫”的可能。但最終是要落實(shí)到加強(qiáng)對(duì)虛擬資產(chǎn)、不良資產(chǎn)的管理和處理，杜絕虛擬資產(chǎn)的存在，壓縮不良資產(chǎn)，盡量減少資產(chǎn)損失。

4、資產(chǎn)同相關(guān)會(huì)計(jì)要素綜合分析法。

企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)時(shí)，會(huì)計(jì)六大要素（資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益、收入、支出、利潤）都在發(fā)生變化。因此，分析資產(chǎn)質(zhì)量，也離不開其他會(huì)計(jì)要素。平時(shí)常用的方法和和衡量指標(biāo)有：

1).方法一：總資產(chǎn)報(bào)酬率，（Return On Total Assets）簡(jiǎn)稱ROA。

計(jì)算企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得報(bào)酬總額（利潤總額加利息支出）與平均資產(chǎn)總額的比率，可用來來檢測(cè)企業(yè)投入產(chǎn)出的效能。一般說，資產(chǎn)質(zhì)量越好，投入產(chǎn)出的效能也就越佳。

總資產(chǎn)報(bào)酬率ROA=（利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額X100%其中，

利潤總額：企業(yè)實(shí)現(xiàn)的全部利潤，包括企業(yè)當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤、投資收益、補(bǔ)貼收入、營業(yè)外支出凈額等項(xiàng)內(nèi)容，如為虧損，則用“-”號(hào)表示。

利息支出：指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中實(shí)際支出的借款利息、債權(quán)利息等。

利潤總額與利息支出之和為息稅前利潤：指企業(yè)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的全部利潤與利息支出的合計(jì)數(shù)。數(shù)據(jù)取自企業(yè)《利潤及利潤分配表》和《基本情況表》

平均資產(chǎn)總額：指企業(yè)資產(chǎn)總額年初數(shù)與年末數(shù)的平均值，數(shù)據(jù)取自企業(yè)《資產(chǎn)負(fù)債表》，其公式為，平均資產(chǎn)總額=（資產(chǎn)總額年初數(shù)+資產(chǎn)總額年末數(shù)）/2

2).方法二：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，（Total Assets Turnover）簡(jiǎn)稱TAT。

計(jì)算企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)銷售收入與平均資產(chǎn)總額的比值。一般情況下，周轉(zhuǎn)速度越快，銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=營業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）其中，

營業(yè)收入凈額：減去銷售折扣及折讓等后的凈額。

平均資產(chǎn)總額：指企業(yè)資產(chǎn)總額年初數(shù)與年末數(shù)的平均值。數(shù)值取自《資產(chǎn)負(fù)債表》，其公式為，平均資產(chǎn)總額=（資產(chǎn)總額年初數(shù)+資產(chǎn)總額年末數(shù)）/2

3).方法三：流動(dòng)比率，（current ratio，簡(jiǎn)稱CR）。

指流動(dòng)資產(chǎn)總額和流動(dòng)負(fù)債總額之比。

流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)/流動(dòng)負(fù)債合計(jì)*100%

還有一個(gè)與之相關(guān)的概念是速動(dòng)比率（quick ratio），簡(jiǎn)稱QR。

QR=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債*100%

其中，速動(dòng)資產(chǎn)：指流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)的那部分資產(chǎn)，如現(xiàn)金，有價(jià)證券，應(yīng)收賬款。

流動(dòng)比率和速動(dòng)比率：都是用來表示資金流動(dòng)性的，即企業(yè)短期債務(wù)償還能力的數(shù)值，前者的基準(zhǔn)值是2，后者為1。

但應(yīng)注意的是，流動(dòng)比率高的企業(yè)并不一定償還短期債務(wù)的能力就很強(qiáng)，因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)之中雖然現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力很強(qiáng)，但是存貨、待攤費(fèi)用等也屬于流動(dòng)資產(chǎn)的項(xiàng)目則變現(xiàn)時(shí)間較長，特別是存貨很可能發(fā)生積壓、滯銷、殘次、冷背等情況，流動(dòng)性較差。

而速動(dòng)比率則能避免這種情況的發(fā)生，因?yàn)樗賱?dòng)資產(chǎn)就是指流動(dòng)資產(chǎn)中容易變現(xiàn)的那部分資產(chǎn)。

計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)同流動(dòng)負(fù)債的比率，來反映企業(yè)短期債務(wù)的償還能力，流動(dòng)比率是測(cè)評(píng)企業(yè)營運(yùn)資金的重要指標(biāo)。目前不少國有企業(yè)的營運(yùn)資金出現(xiàn)負(fù)值，即流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債，從而也反映出資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不合理性和流動(dòng)負(fù)債即時(shí)償還的風(fēng)險(xiǎn)性。

4).方法四：長期資產(chǎn)適合率。

計(jì)算企業(yè)所有者權(quán)益與長期負(fù)債之和同固定資產(chǎn)與長期投資之和的比率，來測(cè)評(píng)企業(yè)的償債能力。也可分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定程度和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。從理論上講，該指標(biāo)≥100%較好，即長期資本要大于長期資產(chǎn)。

長期資產(chǎn)適合率=（所有者權(quán)益總額+長期負(fù)債總額）/（固定資產(chǎn)總額+長期投資總額）×100%其中，

長期投資總額：指持有至到期投資、可供出售金融資產(chǎn)、長期股權(quán)投資等。