（3）①年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈現(xiàn)量=收入×（1－所得稅稅率）－付現(xiàn)成本×（1－所得稅


稅率）＋折舊×所得稅稅率


=1000×40000×（1－25%）－600×40000×（1－25%）＋5700000×25%


=13425000（元）


②NCF0=-30000000-5000000=-35000000（元）


NCF1-4=13425000（元）


NCF5=13425000+5000000+1500000=19925000（元）


凈現(xiàn)值=-35000000+13425000×（P/A，10%，4）+19925000×（P/F，10%，5）


=-35000000+13425000×3.1699+19925000×0.6209


=19927340（元）


③年金凈流量=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=19927340/（P/A，10%，5）


=19927340/3.7908=5256763.74（元）


④投資項(xiàng)目每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量相等，靜態(tài)回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量


=35000000/13425000=2.61（年）

股票分割與股票回購的核心區(qū)別：??
定義不同?? 股票分割：將一股拆成多股（如 1 股變 2 股），降低每股面值和市價(jià)，總股本增加。
股票回購：公司從市場買回自家股票，減少流通股數(shù)量。??對股價(jià)的影響??分割：股價(jià)下降（如 10 元變 5 元），總市值不變。
回購：股價(jià)上升（流通股減少，每股收益提高）。??
股東權(quán)益變化??分割：總權(quán)益不變，持股比例不變，股數(shù)增加。
回購：總權(quán)益不變，持股比例上升（若不注銷股票）。
??公司目的??分割：吸引散戶、提高流動(dòng)性，傳遞公司增長信號(hào)。
回購：穩(wěn)定股價(jià)、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、減少股權(quán)稀釋。
??會(huì)計(jì)處理??分割：無需會(huì)計(jì)分錄，僅調(diào)整面值。
回購：減少股本，影響資產(chǎn)負(fù)債表。??
通俗總結(jié)??：??分割??：拆股降門檻，讓更多人買得起，公司“裝嫩”顯活力。??
回購??：縮股穩(wěn)股價(jià)，給股東“發(fā)紅包”，公司“瘦身”顯實(shí)力。

單獨(dú)或者合計(jì)持有公司全部股東表決權(quán)百分之十以上的股東,以下列事由之一提起解散公司訴訟,并符合公司法相關(guān)規(guī)定的,人民法院應(yīng)予受理:(1）公司持續(xù)兩年以上無法召開股東會(huì)或者股東大會(huì),公司經(jīng)營管理發(fā)生嚴(yán)重困難的；(2）股東表決時(shí)無法達(dá)到法定或者公司章程規(guī)定的比例,持續(xù)兩年以上不能做出有效的股東會(huì)或者股東大會(huì)決議,公司經(jīng)營管理發(fā)生嚴(yán)重困難的；(3）公司董事長期沖突,且無法通過股東會(huì)或者股東大會(huì)解決,公司經(jīng)營管理發(fā)生嚴(yán)重困難的；(4）經(jīng)營管理發(fā)生其他嚴(yán)重困難,公司繼續(xù)存續(xù)會(huì)使股東利益受到重大損失的情形。股東以知情權(quán)、利潤分配請求權(quán)等權(quán)益受到損害,或者公司虧損、財(cái)產(chǎn)不足以償還全部債務(wù),以及公司被吊銷企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照未進(jìn)行清算等為由,提起解散公司訴訟的,人民法院不予受理

（1）明星產(chǎn)品。它是指處于高增長率、高市場占有率象限內(nèi)的產(chǎn)品群，這類產(chǎn)品可能成為企業(yè)的現(xiàn)金流產(chǎn)品，需要加大投資以支持其迅速發(fā)展。采用的發(fā)展戰(zhàn)略：積極擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)規(guī)模和市場機(jī)會(huì)，以長遠(yuǎn)利益為目標(biāo)，提高市場占有率，加強(qiáng)競爭地位。發(fā)展戰(zhàn)略以及明星產(chǎn)品的管理與組織最好采用事業(yè)部形式，由對生產(chǎn)技術(shù)和銷售兩方面都很內(nèi)行的經(jīng)營者負(fù)責(zé)。（2）金牛產(chǎn)品，又稱厚利產(chǎn)品。它是指處于低增長率、高市場占有率象限內(nèi)的產(chǎn)品群，已進(jìn)入成熟期。其財(cái)務(wù)特點(diǎn)是銷售量大，產(chǎn)品利潤率高、負(fù)債比率低，可以為企業(yè)提供資金，而且由于增長率低，也無需增大投資。因而成為企業(yè)回收資金，支持其它產(chǎn)品，尤其明星產(chǎn)品投資的后盾。采用的發(fā)展戰(zhàn)略：①把設(shè)備投資和其它投資盡量壓縮；②采用榨油式方法，爭取在短時(shí)間內(nèi)獲取更多利潤，為其它產(chǎn)品提供資金。對于這一象限內(nèi)的銷售增長率仍有所增長的產(chǎn)品，應(yīng)進(jìn)一步進(jìn)行市場細(xì)分，維持現(xiàn)存市場增長率或延緩其下降速度。對于現(xiàn)金牛產(chǎn)品，適合于用事業(yè)部制進(jìn)行管理，其經(jīng)營者最好是市場營銷型人物。奶牛業(yè)務(wù)指低市場成長率、高相對市場份額的業(yè)務(wù)，這是成熟市場中的領(lǐng)導(dǎo)者，它是企業(yè)現(xiàn)金的來源。由于市場已經(jīng)成熟，企業(yè)不必大量投資來擴(kuò)展市場規(guī)模，同時(shí)作為市場中的領(lǐng)導(dǎo)者，該業(yè)務(wù)享有規(guī)模經(jīng)濟(jì)和高邊際利潤的優(yōu)勢，因而給企業(yè)帶來大量財(cái)源。企業(yè)往往用現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)來支付賬款并支持其他三種需大量現(xiàn)金的業(yè)務(wù)。如果公司只有一個(gè)現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)，說明它的財(cái)務(wù)狀況是很脆弱的。因?yàn)槿绻袌霏h(huán)境一旦變化導(dǎo)致這項(xiàng)業(yè)務(wù)的市場份額下降，公司就不得不從其他業(yè)務(wù)單位中抽回現(xiàn)金來維持現(xiàn)金牛的領(lǐng)導(dǎo)地位，否則這個(gè)強(qiáng)壯的現(xiàn)金牛可能就會(huì)變?nèi)?，甚至成為瘦狗。?）問題產(chǎn)品，它是處于高增長率、低市場占有率象限內(nèi)的產(chǎn)品群。前者說明市場機(jī)會(huì)大，前景好，而后者則說明在市場營銷上存在問題。其財(cái)務(wù)特點(diǎn)是利潤率較低，所需資金不足，負(fù)債比率高。例如在產(chǎn)品生命周期中處于引進(jìn)期、因種種原因未能開拓市場局面的新產(chǎn)品即屬此類問題的產(chǎn)品。采用的發(fā)展戰(zhàn)略：對問題產(chǎn)品應(yīng)采取選擇性投資戰(zhàn)略。因此，對問題產(chǎn)品的改進(jìn)與扶持方案一般均列入企業(yè)，長期計(jì)劃中。對問題產(chǎn)品的管理組織，最好是采取智囊團(tuán)或項(xiàng)目組織等形式，選拔有規(guī)劃能力，敢于冒風(fēng)險(xiǎn)、有才干的人負(fù)責(zé)。（4）瘦狗產(chǎn)品，也稱衰退類產(chǎn)品。它是處在低增長率、低市場占有率象限內(nèi)的產(chǎn)品群。其財(cái)務(wù)特點(diǎn)是利潤率低、處于保本或虧損狀態(tài)，負(fù)債比率高，無法為企業(yè)帶來收益。采用的發(fā)展戰(zhàn)略：對這類產(chǎn)品應(yīng)采用撤退戰(zhàn)略：首先應(yīng)減少批量，逐漸撤退，對那些銷售增長率和市場占有率均極低的產(chǎn)品應(yīng)立即淘汰。其次是將剩余資源向其它產(chǎn)品轉(zhuǎn)移。第三是整頓產(chǎn)品系列，最好將瘦狗產(chǎn)品與其它事業(yè)部合并，統(tǒng)一管理。

全力備考第23天！
距中級(jí)考試還有23天！
加油