【債券報酬率風(fēng)險調(diào)整模型】

Ks=Kdt+RPc

式中：Kdt——稅后債務(wù)成本;

RPc——股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險所要求的風(fēng)險溢價。

【提示】風(fēng)險溢價是憑借經(jīng)驗估計的。一般認(rèn)為，某企業(yè)普通股風(fēng)險溢價對其自己發(fā)行的債券來講，大約在3%～5%之間。對風(fēng)險較高的股票用5%，風(fēng)險較低的股票用3%。

【例題單選題】甲公司是一家上市公司，使用“債券報酬率風(fēng)險調(diào)整模型”估計甲公司的權(quán)益資本成本時，債券報酬率是指(　　)。

A.政府發(fā)行的長期債券的票面利率

B.政府發(fā)行的長期債券的到期收益率

C.甲公司發(fā)行的長期債券的稅前債務(wù)成本

D.甲公司發(fā)行的長期債券的稅后債務(wù)成本

【答案】D

【解析】按照債券報酬率風(fēng)險調(diào)整模型Ks=Kdt+RPc，式中：Kdt—稅后債務(wù)成本;RPc—股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險所要求的風(fēng)險溢價，因此正確答案是選項D。