2017注會《財(cái)管》知識點(diǎn)：混合籌資資本成本的估計(jì)

2017-07-10 13:53 來源：網(wǎng)友分享
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【混合籌資資本成本的估計(jì)】

一、混合籌資的含義及內(nèi)容

特征：兼具債權(quán)和股權(quán)籌資雙重屬性

內(nèi)容：優(yōu)先股籌資、永續(xù)債籌資、可轉(zhuǎn)換債券籌資、認(rèn)股權(quán)證籌資

二、混合籌資資本成本的估計(jì)

(一)優(yōu)先股資本成本的估計(jì)

含義：優(yōu)先股資本成本是優(yōu)先股股東要求的必要報酬率

內(nèi)容：優(yōu)先股資本成本包括股息和發(fā)行費(fèi)用

計(jì)算公式：Kp=Dp/[Pp（1-F）]

式中，Kp表示優(yōu)先股資本成本；Dp表示優(yōu)先股每股年股息；Pp表示優(yōu)先股發(fā)行價格；F表示優(yōu)先股發(fā)行費(fèi)用率。

(二)永續(xù)債的資本成本

永續(xù)債的含義：沒有明確到期日或期限非常長的債券，債券發(fā)行方只需支付利息，沒有還本義務(wù)（實(shí)際操作中會附加贖回及利率調(diào)整條款）

稅前資本成本：rpd=Ipd /[Ppd（1-F）]

式中，rpd表示永續(xù)債資本成本；Ipd表示永續(xù)債每年利息；Ppd表示永續(xù)債發(fā)行價格；F表示永續(xù)債發(fā)行費(fèi)用率。


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