【拋補(bǔ)性看漲期權(quán)】

1.含義

股票加空頭看漲期權(quán)組合，是指購(gòu)買1股股票，同時(shí)出售該股票1股看漲期權(quán)。

2.圖示

3.組合凈損益

組合凈損益=到期日組合凈收入-初始投資

(1)股價(jià)<執(zhí)行價(jià)格：股票售價(jià)+期權(quán)(出售)價(jià)格-股票初始投資買價(jià)

(2)股價(jià)>執(zhí)行價(jià)格：執(zhí)行價(jià)格+期權(quán)(出售)價(jià)格-股票初始投資買價(jià)

4.結(jié)論

拋補(bǔ)看漲期權(quán)組合鎖定了最高凈收入，最多是執(zhí)行價(jià)格。

【對(duì)敲】

1.多頭對(duì)敲

(1)含義

多頭對(duì)敲是指同時(shí)買進(jìn)一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格、到期日都相同。

(2)圖示

(3)適用范圍

多頭對(duì)敲策略對(duì)于預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng)，但是不知道升高還是降低的投資者非常有用。

(4)組合凈損益

組合凈損益=到期日組合凈收入-初始投資

(1)股價(jià)<執(zhí)行價(jià)格：(執(zhí)行價(jià)格-股票售價(jià))-兩種期權(quán)(購(gòu)買)價(jià)格

(2)股價(jià)>執(zhí)行價(jià)格：(股票售價(jià)-執(zhí)行價(jià)格)-兩種期權(quán)(購(gòu)買)價(jià)格

(5)結(jié)論

多頭對(duì)敲的最壞結(jié)果是到期股價(jià)與執(zhí)行價(jià)格一致，白白損失了看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的購(gòu)買成本。股價(jià)偏離執(zhí)行價(jià)格的差額必須超過(guò)期權(quán)購(gòu)買成本，才能給投資者帶來(lái)凈收益。

【提示】多頭對(duì)敲鎖定最低凈收入(0)和最低凈損益[-(P+C)]

2.空頭對(duì)敲

(1)含義

是同時(shí)出售一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格、到期日都相同。

(2)圖示

(3)適用范圍

空頭對(duì)敲策略對(duì)于預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)比較穩(wěn)定，股價(jià)與執(zhí)行價(jià)格相比沒(méi)有變化時(shí)。

(4)組合凈損益

組合凈損益=到期日組合凈收入-初始投資

(1)股價(jià)<執(zhí)行價(jià)格：-(執(zhí)行價(jià)格-股票售價(jià))+兩種期權(quán)(購(gòu)買)價(jià)格

(2)股價(jià)>執(zhí)行價(jià)格：-(股票售價(jià)-執(zhí)行價(jià)格)+兩種期權(quán)(購(gòu)買)價(jià)格

(5)結(jié)論

空頭對(duì)敲的壞的結(jié)果是到期股價(jià)與執(zhí)行價(jià)格不一致，無(wú)論股價(jià)上漲或下跌投資者都會(huì)遭受較大的損失;最好的結(jié)果是到期股價(jià)與執(zhí)行價(jià)格一致，投資者白白賺取出售看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的收入。